中铝注资力拓案因对方的毁约而告吹，面对对方的“犯规”，中铝只能打落牙往肚里吞。回望这一失败的并购案例，中铝缺少防人之心，没有制裁力拓的“杀手锏”，不能不说是值得总结的教训之一。

　　应该说，在中企海外并购队伍中，中铝不失为一名“意识很好”的前锋。

　　要知道，中铝并购力拓失败所受的伤害，远比当初中海油并购美国尤尼科失败来得深。尤尼科一开始就打消了中海油的“幻想”，双方没有什么故事发生。中铝与力拓却“拍拖”了很久，在力拓最困难的时期，中铝助力拓提振股价与信心，从而渡过债务难关。但中铝最终什么也没有得到，反而促成“两拓”携手，并给正处于白热化的铁矿石谈判带来压力。

　　其实，中国企业的海外并购之路一直不顺。之前，TCL并购阿尔卡特几乎“同归于尽”，联想并购IBM负担沉重，它们用买珍珠的钱收获了一笸箩稻谷。而平安保险并购富通、上汽收购韩国双龙，送钱上门后却被人扫地出门。事实胜于雄辩，认为“国际市场是真正的自由市场，中国缺什么都可以到国际市场买”的想法太过天真。有的东西能买到，比如IBM的“垃圾”硬件；有的东西是花钱也买不到的，比如尖端技术和战略资源。这告诉中国企业，跨国并购之路很坎坷，捡不到天上掉下的馅饼。因此，并购中的过于自信，往往是大错之始。

　　仅就中铝并购力拓一案而言，虽然中铝增持力拓股份是力拓的救命稻草，澳大利亚也有着加强与中方贸易合作的现实利益，但经济利益最终还是让位给了政治考量。其实，澳大利亚的盎格鲁-撒克逊血统决定了他们对中国的信任一定是有限的，这就是为何中铝收购力拓会较广泛地引起澳公众不安的原因。在此背景下，并购案的成功已是“小概率事件”，但中铝仍过于有信心，低估了对方面临的政治压力所带来的风险。过于有信心的表现之一，就是没有“防小人之心”，对于对方可能的犯规防范不足，在谈判中没有尽可能地锱铢必较。例如，当初双方签下的合同中只规定了1%的违约金，这明显过于“仁义”。事实上，在整个谈判过程中，中铝一直未能主导事态的发展与结果，“刀柄”一直握在对方手上，进退的主动性一直在对方。其后果便是失去了对局势发展的主导权与制约力量，巨大的努力终成竹篮打水。

　　中铝的国际化战略不会改变，在接下来可能进行的跨国并购中，希望中铝时时注意总结经验教训，要有足够的危机意识，明白自己还只能在夹缝中求生存，并协调好国内兄弟企业共进退。只有这样，才能进退自如，不再吃哑巴亏。

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