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龚方雄：未来一年内出现通胀可能性不大

2009年06月09日21:49 [我来说两句] [字号：大 中 小]

来源：搜狐财经 作者：祝慧

　　搜狐财经财经讯 6月9日下午，摩根大通首席经济学家龚方雄在北京媒体见面会上表示，5月份经济数据好于预期的可能性非常大，而且中国资本市场已经完成了“由熊到牛”的转化，目前已是牛市的初期，“至于通胀，我们认为，通胀预期在升温，但是它在未来12-18个月之内降临的可能性实际上并不大。

”

　　5月经济数据好于市场预期的可能性非常大

　　对于即将公布的5月份经济数据，龚方雄认为，应该会好于市场预期。

　　他指出，虽然很多人认为中国的经济数据是自相矛盾的，但实际上并不矛盾，“我们的固定资产投资和消费非常强，但是工业生产却非常弱，是低于预期的，发电量也是低于预期的。这其中的主要原因是，企业一直比较悲观、谨慎，很乐意在不开工增加生产的情况下消除库存。不过，目前终端需求很旺，随着去库存化过程的结束，企业必定要增加生产。”

　　就此，龚方雄表示，第一季度中国的GDP成长只有6.1%，但是固定资产投资是26%-28%的成长，和去年相比没有变化。真实的消费成长和去年相比也没有变化。去年零售成长是20%，但通胀是6.27%，实际成长只有13%到14%。今年消费成长12%、13%，但是通缩是负1.5%，实际成长也有13%到14%。GDP是按真实数据算的，出口对GDP成长是负的，把这几个数加起来，中国经济第一季度的成长应该是9%，而不是6.1%，去库存把中国的GDP消掉了3个百分点。

　　资本市场已经进入牛市初期

　　“中国资本市场不管是H股、还是A股，不管是香港还是内地，都已经完成了‘由熊到牛”的转化，现在已经是牛市的初期。”龚方雄说。在他看来，这个毋庸置疑，“现在很多投资者就想确认一下，到底是不是牛市的初期，这个关键点在哪里，就是经济加速成长，加速恢复有没有可持续性。从目前的情况来看，这点不用怀疑。”

　　对于股市的走势，龚方雄的观点是，它必定是配合未来经济成长的预期，而不是反映过去的经济成长，而由于未来经济复苏的步伐会加快，因此，股市也会继续保持良好态势。

　　“中国股市的表现跟经济的表现和未来复苏的趋势是最吻合的。在年初的时候，资本市场看中国经济增长的发动机主要是从四万亿的角度出发的。但是，中国的终端需求，尤其是消费需求的表现，比市场所有的人想象的都要好。其造成的结果就是未来一段时间，中国经济成长的发动机可能由单一政府驱使转为政府和民间同时拉动。这样的话使经济增长的质量会变得更好，不仅仅是快。”

　　尽管对经济增长表现出一如既往的乐观，但龚方雄也强调，现在应该加速定价机制的改革，尤其是理顺能源和资源的价格。“尤其是在现在的通缩环境之下，要加快定价机制的改革，如果不抓紧推进，等到将来通胀又回来时，这个机会很快就错过了。”

　　“现在A股已经达到2800点了，我们认为年末达到3000点是没有问题的。”龚方雄表示。

　　近期出现通胀可能性很小

　　随着经济的逐渐回暖，很多人发出警告要注意通胀的盛行，甚至有人表示，通胀正以非常快的速度向我们靠近，对此，龚方雄的观点是，通胀预期在升温，但在未来12-18个月之内，通胀降临的可能性实际上并不大。

　　“这是因为全球有庞大的过剩产能。现在全球产业界开工率、设备使用率只有60%左右，中国有些行业甚至更低。在这么庞大产能情况下，真正出现通胀可能性是相当低的。”

　　龚方雄认为，通胀预期跟美金的走势有很大关系，而美金现在只是一个技术性的走弱，还没有进入结构性的贬值。

　　“未来一段时间如果美国经济复苏得到确认，而且美国经济复苏很可能会领先欧洲和日本的经济复苏。在这种情况下，美金可能还是会出现一波反弹。”

　　房地产是防止通胀的最好方法

　　“通胀预期本身应该是可控的，是可管理的。但是，如果投资者担心未来的通胀会加剧，各国央行不断印钱，如果采取这样市场态度的话，我们认为最佳规避通胀的投资工具仍然是房地产，黄金可能也是一个比较好的投资选择。”

　　龚方雄认为房地产是最好避险工具的原因主要在于：房地产是有形资产，可以抗通胀，此外，房地产可以受惠于人民币的升值。

　　“将来，如果国际上出现美金急速贬值引发商品价格大幅度上升，造成通胀压力，在这种情况下要规避这种通胀，中国只能加快人民币改革步伐，使得人民币加速升值。如果人民币加速升值，房地产肯定是一个受惠的行业。就算中国不采取人民币加速升值的方式，也一定会进口通胀，在这种情况下房地产也会涨。所以避险最好的行业应该仍然是房地产行业。”

　　此外，龚方雄也认为资源股是个不错的选择，但他同时指出，因为我们是资源紧缺型的国家，所以资源股的投资对于我们来讲，其实渠道是有限的。所以，最好的行业应该仍然是房地产行业。