将BGI收入囊中之后，贝莱德俨然成为全球最大资产管理公司。而对BGI前高管们来说，则迎来了持有多年的“高管股”解套的狂欢。按照公司早在2000年签下的BGI出售协议，BGI一旦出售，所有高管所持BGI股份都必须出售给对方。

　　人情味很浓。“很多高管套现后，估计还会留在BGI效力。” 前BGI亚洲区高管表示。避免人才流失，算是贝莱德当下最迫切的难题。

　　套现后，功成身退？

　　巴克莱表现出对前高管难得的人情味，这一后手实施于2000年，目的是为了打造激励和留住员工的平台。当时BGI尽管是全球最大的资产管理公司之一，但其员工薪酬并不高。公司协议规定，倘若BGI被出售的话，高管们可选择增加5亿美元获得增持，拥有公司9%的股份，一旦出售，员工股份将全部转让给收购者。此次出售完成后，BGI预期将以股息形式向股东分配现金。按照巴克莱去年年报，该公司CEO Blake Grossman持有57万股，COO Rich Ricci持有20万股，连同超过400位高管一起套现，将获利达12亿美元。

　　BGI前高管的套现行动出人意料地快。

　　6月13日，贝莱德正式公告将收购BGI第二天，据英国《金融时报》报道，BGI前总裁Bob Diamond就已确认完成套现，他显然是最大的受益者之一。

　　Bob Diamond于2003年担任BGI总裁一职，ishare正是其大力发展下的成果，功臣这一头衔，实至名归。他持有20万公司股票，卖出后可坐享2600万美元的盈利，但倘若其愿意增加1000万美金增持，则套现盈利总额将达3600万美元。

　　BGI出售前夕，就有高管向记者预言：“有一批高管打算套现走人了，毕竟留下的意义也不大了。” 按照转股协议，BGI前高管悉数把股份转让给新东家后，仍有可能选择留任，并获得新东家发出的高管持股，关键取决于贝莱德如何将曾经的功臣收至麾下。根据贝莱德提供资料，Blake Grossman将会担任经整合的新公司副主席，Bob Diamond 将加入贝莱德董事局。

　　回顾这场精彩的“炒高价”游戏，巴克莱步步为营。先以旗下最赚钱的ishare为诱饵，一个多月前，率先引入大型私募机构CVC Capital Partners，但出售消息发布一月有余，随着潜在投资者陆续浮出水面，巴克莱全部出售BGI的野心逐步显露。竞购者众，市价自然水涨船高。贝莱德也并非冤大头，顾问公司Bobroff Consulting Inc.总裁鲍布罗夫对外电指出： “贝莱德需要考虑竞争策略，但还有什么办法比收购场上的最大玩家更理想？”在收购利好的刺激下，贝莱德股价今年以来已攀升36%，比同期道琼美国资产管理业指数的涨幅高出近1倍，也为其积蓄了财力。

　　BGI在如此窘迫的环境下，没有被贱卖，这足以令BGI每一位前员工感到振奋，但一些巴克莱的分析师不无惋惜道，出手了BGI，巴克莱不会再找到有如此发展前景、高利润的资产了。

　　整合进行时

　　问题是，贝莱德可以驾驭这么优质但高管大量流失的平台吗？

　　“人才是成功公司的核心。”贝莱德主席兼首席执行官劳伦斯·芬克深知这一道理：“我们一直非常尊重 BGI，并认识到我们的文化和价值观十分吻合。两间公司过往七年通过 BlackRock Solutions 已有合作，而 BGI 的美国固定收益部更是其客户之一。这种关系实在大大有助未来的整合。”

　　巴克莱总裁Robert E. Diamond, Jr也指出：“贝莱德整合后所建立的平台，其突出的优势及广泛的涵盖范围将使到我们能够更有效地服务全球客户。”

　　但双方表现出来的和气，很难让市场买账。“想想执行难题、合并面临的挑战、保留巴克莱100%资产的几率,就知道有风险,”标普分析师Matthew Albrecht说。

　　并购往往要面对棘手的人员安置问题,尤其是资产管理业重整常常会伴随着高管和基金经理离去、客户流失的局面,进而令业务受损。美国波士顿咨询公司去年公布的报告预计，由于市场将爆增高达1万亿美元债务逃废，去年进行的100个全球性收购案中将有40个是失败的。随着偿债期逐步接近，危机越来越明显，并购投资业面临着更大潜在投资亏损。

　　不过贝莱德高层仍信心十足地表示, 贝莱德在20年前以债券投资公司形式发迹,成功地避开那些让许多投资人倒下的有毒资产及投资工具,一路通过并购壮大，这让该公司CEO Laurence Fink赢得华尔街最精明资产管理人之一的美名。而此前，美国政府已经选择贝莱德来管理贝尔史登及AIG的问题资产。

　　在未来业务整合上，贝莱德高层表示，两家公司业务几乎没有重叠的地方。BGI重点在ETF,其在快速成长的ETF市场占有率高达近50%，另外BGI面向机构投资者的指数业务也发展迅速。对于BGI转手的继承合约问题，BGI前高管告诉记者，至少近期之内转让的客户会采取合约继承，对其现有客户和业务调整不会很大。