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115只基金加入分红潮 基民牛市应选红利再投资

2009年06月22日05:51 [我来说两句] [字号: ]

来源:东方早报
  分红潮的背景是对后市的乐观,对后续市场看好的情况下,大部分基民会选择红利再投资,另外,通过分红变成低净值基金又可吸引到大量新申购资金,反而可赚得更多管理费。

  东方早报理财一周报记者/仇晓慧

  随着市场的持续走牛,基金分红也出现了一波高潮。


  截至6月18日,共有115只开放式基金宣布分红,累计分红金额130亿元左右。其中有16只基金属于年内的二次甚至多次分红。据Wind统计,富国天丰强化收益分红次数高达5次,成为今年以来分红最勤快的基金。

  那么,基金分红高潮的背景是什么?对投资者收益有无影响?理财一周报作一探究。

  偏股型基金分红大增

  今年以来,基金分红市场一直由债券基金挑大梁。宣布分红的债券型基金达57只,在115只基金中占49.56%。富国天丰强化收益、嘉实超短债、华富收益增强、大成债券、嘉实多元收益等11只债券基金,今年以来均分红两次或者更多。

  值得注意的是,除了契约规定的分红外,基金尤其是偏股型基金分红次数也在不断刷新。大成策略回报、长信双利优选、金元比联成长动力、海富通海外精选、信达澳银精华等偏股型基金,今年以来均有两次分红。

  据统计,今年以来,大成策略回报分红3次,该基金还将最新一次分红的每10份基金份额派发的现金红利从1.20元提高至1.40元。至此,加上今年前两次分红,该基金合同生效半年多来累计分红额将达每10份基金份额4.00元,根据天相系统统计,这一数据创下今年基金每10份分红金额之最。

  净值回升成分红主因

  理财一周报记者发现,出现那么大规模的分红潮,不能不说与基金净值的迅速提升有关。

  根据《基金法》等规定,基金投资当期出现净亏损,则不进行收益分配,基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值。也就是说,基金要分红,当期不能净亏损,同时净值不能低于1元。

  据Wind统计,6月以来,南方积极配置等21只开放式基金净值回到了1元以上,使得目前净值超过1元的基金达到206只。这些构成了分红主因。

  截至6月17日,华夏大盘精选复权累计净值达到7.5040元,超越了2007年10月16日大盘创6124点新高时的净值,超越幅度为4.8698%。同样实现正收益的基金还有泰达荷银风险预算和银河收益。

  另外值得注意的是,一些分红较为频繁的股票型基金,除了业绩回升之外,还有一部分是以红利股作为主要投资标的,这类基金的分红能力更强一些。如大成策略回报,根据基金契约,该基金80%的股票投资主要是投资于红利股,这样的投资结构为该基金提供了很好的分红基础。而且,大成策略回报的分红政策非常灵活,约定一年最多可以分配12次,这使该基金可以根据整个市场的环境,以及其所持有的股票资产未来升值的潜力在最合适的时机进行分红。

  偏好分红的基民可以将此作为参考,此类基金在分红上比较有保证。

  分红仍是促销手段

  净值回归是一方面,这些只能说明基金具备潜在的分红能力。究其为何选择这时候分红,规避现阶段的市场风险也是一种考虑。

  随着近期市场热点切换,不可控制因素也随之加强。大成策略回报基金基金经理周建春表示,在市场已经处于相对高位的时候,将收益及时分配给投资者相当于为其“减仓”,也能帮助他们规避风险。

  更有基金经理直言道,分红是相当于把投资收益变现,感觉有投资压力时,基金也会选择分红。目前市场震荡加剧,对于盘子较大的基金来说,运作起来也许会有一定难度,通过分红缩小操盘规模,便于基金经理操作。不过,这主要基于对后市不乐观的情况。

  另外,基金分红新规的发布促动了基金连续分红。自南方基金“铁公鸡”事件后,监管层加强了对基金分红的管理。证监会4月1日发布的《证券投资基金收益分配条款的审核指引》,对基金分红中存在解释不清的模糊条款进行了细化。

  在市场情况较好的情况下,基金公司希望顺势扩大规模。分红有助于有效开展“持续营销”,尤其在新基金募集时作为一种推广手段。

  所以这一点也成为债券型基金分红更加勤快的原因。基金公司一方面通过分红来积攒债券型产品的人气。一些偏股型基金连续分红后,面值降低至1元附近,迎合基民喜欢买便宜基金的心理。

  对开放式基金影响不大

  那么,基金分红对投资者究竟有何影响呢?

  事实上,基金分红是中性的。所谓基金分红,就是基金实现投资净收益后,将其分配给投资人,是投资回报的一种体现方式。其本质是经过会计处理后,把基民的钱从左口袋转移一部分到右口袋,并不改变总的数目。也就是说,分红只是对投资收益进行分配,它本身并不会凭空创造出新的收益,也不会改变既得收益。

  不过值得注意的是,尽管分红本身只是一种收益分配的制度安排,但它对封闭式基金和开放式基金的影响却大为不同。

  晨星基金研究中心研究员王蕊分析说,封闭式基金存在高折价,所以分红对封闭式基金影响较大。基金持有人希望通过高分红让封闭式基金回归净值。

  从2007年我国执行的新会计准则加入了“公允价值”一条后,也导致了封闭式基金的分红出现了争议——有的封基在计算利润时扣除了公允价值,有的则没有。

  尽管分红本身对投资收益没有直接影响,但却可以在技术层面上降低投资成本。基民从基金获得的分红收益就可以免征资本利得税。同时,还可以为本就有意赎回部分基金的投资者免去赎回费。

  看好后市选择红利再投资

  基金分红对基金的短期走势产生一定影响。因为分红相当于强制性地降低仓位。当分红后市场上涨时,分红一定程度上会对基金净值的增长产生负面影响。尤其是选择现金分红的投资者,相当于主动减仓了。

  如果看好后市,投资者可以选择现金再投资。开放式基金的分红方式有两种:现金分红和红利再投资。目前,所有基金都让基民可以在两种分红方式中自由选择。

  在德圣基金研究中心首席分析师江赛春看来,基金是否分红最终还是个契约问题,基金只要没有违反契约中的分红约定,就没有问题。投资者完全可以根据自己的投资需求,选择高分红基金,或者不分红的基金。

  市场人士认为,对于基金公司而言,因为并不能每次看清接下来的市场,所以按照合同进行分红是最好的选择。

  在目前市场下,至少有一点可以肯定,分红潮的背景是对后市的乐观,不分红的唯一理由是担心缩小规模后造成管理费的流失。在对后续市场看好的情况下,大部分基民会选择红利再投资,另外,通过分红变成低净值基金又可吸引到大量新申购资金。由此看来,分红不但不会流失管理费,还会让基金规模骤增,赚得更多管理费。

  现实可能是另一回事,富国基金市场部人士告诉理财一周报记者,经历过那么波折的动荡,投资者可能选择落袋为安的比较多,但根据下半年策略,他们鼓励投资者在现在时点选择红利再投资。

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