李彬

　　截至5月末，债券市场托管量为11.28万亿元。其中，银行间债市托管10.98万亿元，占比97.3%，交易所债市托管量不足4%。狭小的交易所债市，对于航母级的商业银行而言，究竟有几分吸引力？

　　一位股份制银行人士表示，商业银行进入交易所债市，由于产品较少，可作为的空间不大，在资金对接方面存在一些问题。

　　监管层透露的消息显示，交易所债市有望扩容。6月30日，证监会主席尚福林表示，下半年将积极扩大公司债市场规模，继续推动上市银行参与交易所债券市场交易。

　　目前商业银行不能参与交易所债券品种的承销，在公司债等信用债定价上缺少话语权，也会制约商业银行的兴趣。中信证券一位债券分析师表示，交易所固定收益平台报价原则较严格，商业银行资金优势难以体现。

　　交易所债市的最大魅力在于利差。“交易所债券收益率高于银行间市场，而两个市场间流动性的利差无疑是最具吸引力的套利空间。”申银万国证券债券分析师屈庆指出。

　　在品种上，屈庆认为，大银行资金规模较大，进入交易所债市可能配置一些发行规模较大的债券，不会选择十几亿元的中小品种；中小商业银行进入交易所债市，则对活跃公司债市场的作用更大。

　　“先把二级市场打开，以后才能把产品的量和整个市场的流动速度进行对接。”上述股份制银行人士总结道，商业银行的初步工作是把交易所市场的流动性做得更好一些。