又至中报发布期。上半年7.37万亿元创新高的新增贷款额，给银行业的中期业绩带来了充足的想象空间。

　　“如此看来，全年信贷增量达到10万亿没问题。”一家股份制银行高管7月9日表示。

　　此前一日，央行公布的6月1.53万亿元新增贷款数据，推高了业内对银行业绩的预期。显然，在目前大部分银行半年内就完成全年信贷指标的情况下，去年年底市场对2009年银行业业绩能否维持正增长的担忧，也一去不复返。

　　从更远，中信证券就在最新的研究报告中乐观指出，宽松货币政策拉动银行信贷扩张，带动银行业业绩先周期复苏，下半年有望实现净利息收入环比正增长。

　　尽管对货币政策微调预期和信贷资产的担忧，致使银行股在7月8日曾出现集体下跌，但随着信贷数据的公布，7月9日银行类板块先抑后扬，最终微幅上涨。

　　净息差见底

　　计划比不上变化。

　　去年底，银行业还担心经济形势恶化，信贷增长缓慢及息差剧减将威胁2009年业绩。是时，不少银行通过多提拨备的方式储备2009年利润，以避免业绩大幅负增长。

　　但现在，情况似乎要乐观得多。

　　贷款投放几乎以争抢的方式进行。一位银行副行长告诉记者，年初开始，他们就瞄准了“铁公基”项目，特别是省级大型项目，快速争抢市场份额。

　　即使是一季度对公信贷投放增长较为缓慢的招行，在二季度也开始加大中长期贷款的投入。近期一家证券公司的中期策略会上传出消息，招行二季度一般性贷款投放加快，5月一般性贷款上升较多，主要因为一季度项目储备比较少，后面项目储备开始增多。

　　而一季度快速放贷的银行，在二季度通过结构调整——压缩票据，提高中长期贷款占比，进一步提高盈利能力。

　　同样是上述证券公司策略会上的消息，二季度，交行在贷款投放的主要思路是压缩票据融资规模和比重，6月一般性贷款和中长期贷款比重上升，6月一般性贷款中55%是中长期贷款，主要投向了“铁公基”行业。

　　由此，全年上半年人民币新增贷款达到7.37万亿元，创下历史同期最高增量纪录，也大大超过了银行自身的预计，大部分银行已提前完成全年信贷指标。

　　穆迪近期在研究报告中表示，中国的信贷增长已远高于期望，如果今年较后时间不作抑制，2009年总新增贷款可能很容易高于10万亿元。

　　一般来说，年内能产生利息收入的贷款一般投放于前三季度，因此，可以说上半年贷款增速决定了银行全年的利息收入水平。而上半年的贷款增量，将直接反映于中报业绩。

　　与此同时，侵蚀银行利润的息差因素在二季度已开始见底，这被分析师认为是调高对银行业业绩预期的一个很重要原因。

　　“上市银行在二季度完成了大部分资产方的重定价，伴随着资金市场利率的见底企稳，净息差有望在二、三季度陆续见底。前期投放的高信贷将成为净利息收入的环比增长的正面因素。”中信证券分析师在报告里指出。

　　如上述证券公司中期策略会报告显示，虽然招行二季度承受较多压力，比如发行中期票据归还银行贷款、脱媒化的趋势这一两年也在出现，零售的按揭贷款实际上已经部分市场化，但净息差进入6月以后基本已不再下降，下半年在附近徘徊的可能性较大。

　　按山西证券的分析，下半年净息差收入有望环比正增长，银行业的整体业绩增速也由12%， 进一步上调至17%。

　　不良利剑

　　虽然信贷推高了银行业的短期业绩，但存在隐忧。

　　7月8日，银行股集体下跌。截至收盘时，沪指跌8.68点，跌幅0.28%，银行板块跌幅1.90％，二级行业跌幅第一，14家上市银行无一上涨。

　　这被业内认为是反映出市场对货币政策调整的担忧。

　　法兴亚太区首席经济师马博文发表报告指出，目前内地银行贷款相当于去年经济增长的25％，可见呈现贷款过度情况。央行恢复提供一年期票据，能够有效地封锁银行资金。上周央行已调升3个月票据息率，目的为增加票据的吸引力，以期压抑信贷。

　　他预期，未来数月，有关方面将会推出更明确的收紧指引。预期央行将于第四季会调高存款准备金率，若贷款增长未见放缓，将可能早于8-9月期间调高存款准备金率。

　　一位银行高管坦承，宏观经济的风险对于银行来说影响巨大，大量的信贷未来将带来通胀、坏账和资产泡沫的风险。

　　从目前来看，来自前述证券公司中期策略会上的信息显示，招行二季度不良贷款增加数额很少，不良率进一步下降，拨备覆盖率继续在200%以上进一步提高。交行似乎也较为乐观，与一季度末相比，二季度末公司不良余额基本持平，不良率是下降的。

　　“由于2008年大量的计提拨备，加之目前是贷款投放初期，贷款呆坏帐的问题在2009年不会出现，银行年内的资产质量良好。由于资产质量的问题多数出现在贷款投放1-2年后，目前估计2010年银行的资产质量的风险仍在可控的范围内。”山西证券报告分析。

　　不过，银行信贷质量虽无近忧却有远虑。山西证券指出，未来，有资产质量风险集中爆发的可能。