中国人财富状况基本健康

　　徐建明

　　最近，网上流传着一份中国城市居民财富亚健康现状研究报告。这是一份对中国七个经济区域的城市居民的理财行为和心理进行的一个较为全面的调研报告。被访者为年龄在22岁到55岁，个人月收入3000元以上或家庭月收入5000元以上的人群。

　　这份报告总结了五类典型财富亚健康族群和六类财富亚健康症状，无疑是对中国城市居民理财行为和理财心理研究的一个有益的探索和尝试。遗憾的是，无论报告本身还是后来各方媒体的宣传报道都没有能够客观地分析调研数据反映的结果，而是一味地强调所谓误区和亚健康。我本人倒是从这个调研报告的数据中得到中国城市居民财富管理状况基本健康的结论。

　　我们试着将报告中列举的六类财富亚健康症状逐一分析：

　　财富亚健康状态一：家庭保障不足。报告指出：45.4%的受访者保障资金占比低于家庭资产的10%。超过15%的家庭保障充裕，这部分基本为高收入人群，由于风险防范意识强或者出于保证退休后生活水平、做好遗产规划等考虑。

　　我们认为，保障资产应当高于家庭资产的10%是发达国家适用的标准，中国家庭保障资产总体较低既符合中国目前保险行业发展不成熟的现状也符合中国百姓目前的财富水平。相反，如果在目前的财富水平和保险行业现状下中国人将超过10%以上的财富安排做保障资金倒真是问题了。而收入较高安排较多的保障也符合理财原则。

　　财富亚健康状态二：收入来源靠工资，形式单一，财务自由度过低。报告指出：有70%的调查人群属于收入单一群体。此种亚健康状态是隐性的，该群体在工作稳定时不会有所影响，但一旦发生特殊状况，收入中断，其个人和家庭都很可能会没有资金来源而陷入瘫痪状态。

　　我们认为，如果了解中国过去几十年对财产性收入的歧视，就会看到其实中国人个人理财意识的觉醒和理财实践的进展速度是惊人的，相比那些个人财富和市场经济已经发展200年之久的国家也不遑多让。

　　财富亚健康状态三：盈余状况不佳。报告指出：33%的人结余比例低于10%，基本上可以称之为“月光族”，而消费比例高于60%的人有46%之多。盈余状况不佳的主要为年轻人群(20～30岁)，其他年龄层次则较少出现此种状况。

　　我们认为，结余比例要高于10%这个指标应当用发展的眼光来看待，在人生的一定阶段，比如谈恋爱、成家等阶段结余比例较低甚至是负的都是十分正常的。所以特定阶段的年轻人结余比例较低不能简单地认为就是亚健康。从数据本身我们看到的恰恰是中国居民相对合理的储蓄比例。

　　财富亚健康状态四：资产流动性过低或过高。我们认为，报告能够考虑到个人财富的流动性这一指标是一个进步，但流动性指标的评判标准需要小心设计，至少简单地用即付比率(流动资产/负债总额)来分析流动性是有很大问题的。

　　财富亚健康状态五：净投资资产与净资产比过低。报告指出：受访者中该比例处于合适值域的仅占34%，有43%的人群该比例不足10%。该比例在50%左右为理想指标。

　　其实，教科书上的所谓标准要客观分析。一要考虑中国人刚刚开始进行个人财富管理实践的国情，二要考虑相关人员的生命周期阶段，50%的指标适用的是成熟家庭，对于年轻人来说达不到这个指标并不意味就一定有问题。

　　财富亚健康状态六：负债比率高于40%。报告指出：接近30%的受访者家庭负债比率高于40%，高负债比率无疑会让他们的生活质量严重下降。

　　我们认为，真实的情况是高负债比率的人群恰恰是追求更高生活品质的人群。至于高负债的危害更主要的应当看负债收入比。只要负债收入比在合理的范围，适当的高负债并没有那么可怕。

　　综上所述，这份报告恰恰说明中国城市居民的财富管理状况还是基本健康的，至少比许多西方发达国家的家庭财务状况要更健康一些。

　　当然中国百姓理财中的两点明显不足在报告中也有体现。这两点不足是投资目标不明确和对专业理财人员的抵触心理。这两点的确反映了中国居民在个人财富管理方面的不成熟。

　　（作者为上海理财专修学院执行院长）