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王亚伟被调查暴露基金投资潜规则

2009年07月11日14:21 [我来说两句] [字号: ]

来源:中国经营报 作者:夏欣

  王亚伟被调查暴露基金投资潜规则

  作者: 夏欣

  7月3日,一则关于华夏基金公司王牌基金经理“王亚伟被调查”的消息在业内不胫而走。

  对此,当事人王亚伟高调澄清:“我没有任何违规操作,也不知道有什么调查。

  华夏基金公司也公开表示:目前,由王亚伟执掌的华夏大盘精选和华夏策略精选,这两只基金严格按照法律法规和基金合同的要求规范操作,运行情况一切正常。

  究竟孰是孰非,还是另有隐情?

  截至《中国经营报》记者发稿日,证监会对于记者的书面问询未给予官方答复。

  不过,记者从接近监管层的相关人士处获知:被调查一事并非空穴来风。

  风起青萍之末

  据悉,此次被调查的正是王亚伟所管理的两只基金——华夏大盘精选和华夏策略精选,并且要求公司方面提供有关两只基金的交易数据信息。

  “按现行监管体系,监管部门对任何一只基金的交易行为,都可以随时进行实时跟踪、监控。这很正常。”某基金公司高管表示。

  关于王亚伟被调查原因的传闻也有多个版本:老鼠仓、内幕交易或利益输送。

  在基金业内,王亚伟号称是“最牛基金经理”、“最赚钱基金经理”。

  由于王亚伟不败的投资业绩与头上的耀眼光环,使得他投资的每一只个股都经常被业界一 一剖析且追踪。

  “华夏大盘精选的重仓股组合,以成长股和资产隐蔽股为主。2008年各季报公布的重仓股几乎都是其他基金很少买的股票。”好买基金研究中心曾令华分析。

  前述基金公司高管判断:“以华夏基金公司一惯稳健的作风判断,肯定不会是涉及老鼠仓或利益输送这类严重违规行为。”

  华夏基金大股东中信证券相关人士的表态也从侧面予以佐证。“我们与证监局、交易所有沟通,(事件影响)达到一定级别,才会公告。”中信证券相关人士审慎地对受调查一事发表观点。至于什么样的级别才发布公告,他没有透露。

  高换手率背后:重仓股低吸高抛?

  除了与众不同的选股思路,围绕王亚伟投资风格的争议也一直没有停止,特别是针对他的高换手率、仓位调整频繁等。

  天相投资统计显示,2007年开放式偏股型基金股票资产平均周转率为363.54%,华夏大盘精选换手率为449.12%,超过同行平均水平。2008年,其全年换手率也有270%。

  高换手率明显与“以价值投资”著称的基金的投资理念相左。

  “中邮基金就因为高换手率,重复操作在两年前受过监管层的调查。”某基金公司人士推测,这也可能是华夏受调查的原因之一。“不过,业内很多基金都这么做,尤其在今年的震荡市,坚持价值投资是不可能赚到钱的。”

  “但也不排除这样一种可能性,由于王亚伟的明星效应,导致其重仓股持续受到追捧,结果就是造成股价剧烈波动,以及频繁操作,股价高了有可能出货,等回调低了再买入。”上述人士推测,“这应该不属于违规范畴,这是前期实力造成的明星效应正反馈。”

  华夏大盘精选大量买入ST类股票也被业内认为投资风险过大。

  不过王亚伟表示,自己关注重组股,是因为我国证券市场特定阶段的产物。但他称自己从来不依据内幕消息投资重组股。

  “我们公司研究团队在整个公司的投资体系中,起到了越来越重要的作用。每一个基金经理的投资一定要有研究报告作支持,不是说随便一只没有内部报告支持的东西都被允许投资的。”华夏基金公司相关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示,“王亚伟也不例外。”

  目前,华夏的投资体系是在投资委员会领导下的基金经理负责制。“基金经理如果要超比例配置某一只股票,一定要按流程上报,然后由投委会集体决策。”

  业内公开的秘密:内幕交易嫌疑

  某基金公司高管向记者披露:“很多上市公司高管会主动找来,向我们推介股票,这在业界是尽人皆知的秘密。这种行为算不算内幕交易?”

  “这本身就很难界定。除非你是通过非法手段与渠道拿到的信息,那肯定属于违规。但是,如果仅仅是上市公司向机构说明公司的赢利预测,以及未来可能会发生的重大事项,包括重组并购等的前景展望,你能说它就是违规吗?”上述高管反问记者。

  “这就涉及到一个公平的问题。大机构与中小投资者之间存在着严重的信息不对称现象,这是资本市场长期已有的现象。”复旦大学金融研究院副教授张宗新表示。

  “在我们集团内部,上述情况就会被认定为‘内幕交易’,属严令禁止之列。”某海外投行市场总监肯定地表示。但是在国内,似乎就成了惯常行为。

  据记者了解,关于什么是内幕交易目前只有《证券法》、《刑法》里有相关规定,但都非常笼统。

  2009年4月1日,证监会重新修订并实施了《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》,旨在规范投资管理人员执业行为,防范利益冲突和道德风险,完善公司内部控制。

  “关于《证券法》中涉及到内幕交易的内容,以及它是如何界定,基金业界一直争议非常之大。”某业内人士告诉记者。

  另据记者了解,2007年,证监会曾有意出台关于《内幕交易认定办法》和《证券市场操纵价格认定办法》,但后来因为担心不能涵盖所有的新问题而延后。

  

(责任编辑:侯力新)
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