7月3日，加拿大泰克资源公司(Teck Resources Limited，TSE:TCK.B)与中国投资有限责任公司(简称“中投”)达成出售协议，中投将出资17.4亿加元(约15亿美元)购买该公司约17%的B类股票。

　　7月7日，泰克资源公司投资者关系副总裁兼发言人Greg Waller对本报记者表示，中投的入股，不但缓解了泰克资源的债务压力，也将加强其与中国这一世界最大资源消费国之间的关系。

　　收购惹的祸

　　总部位于温哥华的泰克资源，在声明中称，其将以每股17.21加元的价格，向中投公司出售1.013亿次级投票权B类股票。此次，中投的投资是通过旗下投资公司福布罗投资公司(Fullbloom Investment Corporation)完成的。

　　7月7日，Greg Waller接受本报记者采访时介绍说，“2009年年初的时候，泰克资源正在讨论出售公司煤炭资产的少数股份事宜，当时，我们就被介绍给了中投公司。”

　　而中投得以入股泰克资源，源于泰克资源2008年的一宗收购。

　　2008年10月14日，泰克资源的前身Teck Cominco Ltd，收购了煤炭资产公司Fording Canadian Coal Trust，这一收购使其成为了全球冶金煤生产巨头之一。

　　然而，泰克资源却因此背负了98亿美元的贷款，包括58亿的过渡贷款和40亿美元定期贷款。其中，58亿美元的过渡贷款将于2009年10月份到期。随后，受全球经济危机牵连，金属和能源价格下跌，泰克资源损失严重。

　　为了应付即将到期的58亿美元过渡贷款，2009年5月底，泰克资源透露正与几家中国公司展开谈判，希望出售旗下炼焦煤资产，拟借此减少银行债务。

　　6月4日，泰克资源又披露，准备出手煤矿资产20%的股份，并透露，其正在同一些潜在买家之间进行“积极谈判”。

　　6月，泰克资源高级副总裁Doug Horswill，在纽约的一次投资者会议上表态，“我们将保留80%的持股比例，这会让公司保持更平衡的资产组合和大宗物品搭配。”

　　他强调，泰克资源并不急于达成交易，因为公司已与借款方重新谈判，双方同意推迟还款期限。他还表示，上个月，泰克资源已售出了42亿美元的债权，获得的现金接近应付58亿美元的债务。

　　当时亦有市场传闻称，泰科资源会通过“股权出售”来减少公司的债务。

　　财务投资者中投

　　而最终，中投公司从泰克资源获得的并非“煤炭”资产，而是股权。

　　“因为债务压力已经缓解，所以，我们有足够余地来争取恰当的估值。”7月7日，Greg Waller对本报记者表示。

　　在债务压力缓解的背景下，泰克资源希望引入的，是一个不会对运营产生实际影响的“财务投资者”。中投公司的投资模式，显然符合泰克资源的意愿。

　　“中投的投资模式是，作为目标公司的财务投资者，而不是对经营部门产生直接兴趣。”Greg Waller说，“中投仅仅是对公司股权进行投资的长期合作伙伴，在公司的任何资产出售中，其并不占有任何先发优势。”

　　此宗交易完成后，中投公司虽持有泰克资源17.5%的B类股票，但在泰克资源公司的所有投票权中(包括A类股票和B类股票)，中投公司仅占6.7%。

　　Paradigm Capital分析师David Davidson对此评论说，因为中投的目标是泰克资源的股权，而不是某项资产，因此，“中投并不会因此就能够容易地控制一磅锌或者一吨煤。”

　　7月4日，中投公司副总经理兼首席风险官汪建熙也表示，中投对控制公司资产并不看重。他表示，“中投希望做比较平衡、分散的被动投资，即不参与管理，不着眼对公司的控制，不涉及地缘政治因素等。被动投资者，往往以长期收益和有限管理为投资的出发点。”

　　作为长期财务投资者，中投公司已同意，在上述交易完成后，将持有泰克资源公司的B类股票至少一年。

　　矿业“多元化”

　　尽管为收购Fording煤炭资产借贷了98亿美元，但泰克资源却由此跻身为世界最大焦煤生产商之一。其煤炭业务也已超越原来的主业——铜矿业务。

　　Greg Waller 表示，“收购煤炭资产，虽然造成一时的困难，但是，这对公司的多元化是重要一步。”

　　他进一步指出：“自2008年开始到现在，尽管发生了很多交易，包括中投的入股，但公司的战略没有发生任何改变。泰科的目标就是，建立一个多元化的采矿公司，以加拿大为基地”，“我们将来的投资，既要控制风险，又要活跃。”

　　2009年首季度，泰克资源实现销售收入17亿美元，较去年同期(15.42亿美元)同比增长11%；首季度营业利润则上涨29%至7.65亿美元，而去年同期则为5.94亿美元。

　　值得注意的是，泰克资源当季的营业利润，有68%来自于煤炭业务的贡献。而2008年同期，铜矿业务则贡献了泰克资源63%的营业利润。

　　但泰克资源表示，很难预测煤炭业务对公司全年业绩的影响。

　　据其预计，2009年全年，其煤炭销售量将在1800万吨到2000万吨左右，二季度销售量预计500万吨，三季度超过600万吨。其中，90%来自炼焦煤的贡献。不过，“实际销售情况，还将取决于国际钢铁工业的恢复程度”。

　　Greg Waller对本报记者介绍说，“自从2008年9月份以来，泰克资源就开始减少煤炭生产，因为钢铁行业行情的滑坡。不过，最近，我们开始看到了煤炭业务的复苏迹象。”

　　截至2009年3月31日，泰克资源已确定了全年1100万吨的焦煤计划。其中，最优质品种，价格将达到128美元/吨。但这一成果，与2000万吨的目标相比，仍有距离。何况，泰克资源2008年签订的供煤协议，还有160万吨仍未履行。

　　核心业务多元化的另一面，便是非核心资产的出售。

　　林赛表示，“2009年一季度，总体经济环境有所改善，但仍处于一个挑战性的阶段。我们将竭力减少成本支出，并继续出售非核心资产。”

　　2009年一季度，泰克资源已计划出售位于加拿大的一个水电厂三分之一的股权，预计获得资金8.25亿加元。2009年4月，泰克资源又通过打包出售智利的Lobo-Marte和秘鲁Sociedad Minera El Brocal S.A.A两处金矿资产，回收现金1.01亿美元。

　　未来，泰克资源还计划以6500万美元的价格，出售了加拿大安省Hemlo Gold Mines金矿50%的权益。这一交易预计将于2009年2季度完成。

　　供应中国市场

　　7月3日，交易宣布之际，泰克资源首席执行官林赛便已表示，此举意味着，泰克资源与中国建立了“战略伙伴关系”，“这将强化公司与核心商品的最大消费者之间的关系。”

　　而早在交易的6月2日，泰克资源可持续发展与外部事务高级副总裁Doug Horswill已经表示，公司二季度销售量大增，这是为了满足世界钢铁生产恢复的需求，“出人意料的是，这些增长点来自于中国。”

　　泰克资源称，2008年，几乎所有的中国大型钢铁企业都同他们进行过接触，并讨论过未来的焦煤供应计划。

　　而在中投入股之后，中国客户对这个加拿大焦煤供应商，将会不再陌生。

　　Horswill 表示，泰克资源希望在中国钢铁工业整合加剧之际，跻身中国钢厂的大型焦煤供应商。“我们的理解是，中国政府将要在内陆关停大约1800万吨的钢铁产能，这些产能，将转移到这些沿海的大型钢铁生产基地。”“中国钢铁工业正处于一个的整合期，这需要更多的进口焦煤，特别是主焦煤。2009年，我已经看到了这种变化。”

　　5月13日，高盛一份煤炭市场分析报告称，过去五年以来，中国的焦煤年均进口量略高于600万吨，但2009年，中国焦煤的进口量有望超过1300万吨。

　　泰克资源的策略，亦得到了国内同行的认同。德龙控股海外事业部一位人士，在接受本报记者采访时表示，国内外煤价倒挂，很可能成为国外焦煤商攻克中国市场的有力武器。

　　这位人士给记者算了一笔账：泰克资源同客户达成的2009年焦煤基准价为128美元/吨，折合人民币约900元/吨，加上船运费后，其到达中国唐山等钢厂的价格，相当于人民币1000元/吨左右，而从山西运到唐山的焦煤价格，则在人民币1300元/吨左右。“相比之下，进口焦煤还是有优势的。”