上周，“最赚钱基金经理”王亚伟表示：“我从来不依据内幕信息去投资重组股，我只依靠三点：公开信息、合理推测、组合投资。”这一投资秘诀的透露，不免令其他基金经理们议论纷纷。

　　一些基金经理在艳羡之余对CBN记者表示，“王三招”虽然令王亚伟取得了很好的业绩，但“盈利模式不可持续”。

　　重组股为强化组合

　　“重组股只是王亚伟的强化组合。”深圳一位基金经理认为，最近几年来，华夏大盘精选能够在年初跑赢指数、跑赢同业基本靠的都是其基础组合，即其整体行业配置策略。“王亚伟的前十大重仓股里面，可能只有一两只是重组股。”他认为，成功投资重组股带给华夏大盘精选基金的是强化收益、超额收益，以使得当同业的基金经理在年中根据市场形势调整组合、收益拉近之后，华夏大盘精选能够以超额收益继续保持领先。“华夏大盘精选也是资产达50亿的大基金，哪有那么多重组股可以买？”

　　被业界誉为“欧洲的彼得·林奇”的富达国际安东尼·波顿，曾管理富达特殊情况基金达30年之久。这只基金的投资标的即为净资产、股利收益率或每股未来收益被低估，但却具有某些潜在因素可以提升未来股价的股票。其近30年间年度回报率高达20.3％，远远高出同时期英国基准股指7.7％的增长，这个成绩在任何信托基金，或者开放式投资公司的排行榜上，都保持着最佳纪录。

　　而据Wind统计，以成立之后净值增长率为指标，华夏大盘精选以833.39%稳居第一，且领先第二名近200个百分点；以平均年化收益率为指标，华夏大盘精选也以57.53%名列第四名，而居前的兴业趋势投资、申万巴黎竞争优势、中信红利精选中，申万巴黎竞争优势系2008年7月成立，其他两只成立于2005年底，即正好赶上了上轮大牛市。

　　市场缺陷为前提？

　　“投资重组股是有前提的。”北京一位基金经理表示，即中国现阶段证券市场存在制度缺陷，而国际成熟市场上则罕见如此盈利模式且保持高年化收益率的公募基金。

　　王亚伟自己也坦承：“我关注重组股，是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物，蕴藏着很多投资机会，对此视而不见是不负责的。”

　　“这句话的潜台词即是市场制度缺陷为盈利模式的前提。”深圳一基金经理表示，在目前鲜有公司退市、壳资源值钱的市场环境下，这种盈利模式是有效的，“但公平、公正、公开是未来的发展方向，比如创业板推出将对壳资源产生冲击，这种盈利模式是不可持续的。”

　　一位券商基金分析师认为，投资重组股对公募基金而言，长期来说是变异的投资行为，获取的是畸形的投资收益，违反了价值投资的内在原则，“容易造成基金经理的行为惰性，基金的长期业绩堪忧。”

　　“王三招”如何做到眼疾手快

　　“公开信息、合理推测、组合投资”，对于王亚伟的“王三招”，一些基金经理表示了不同看法。

　　“大家的智商都差不多。”北京基金经理并不认为公开信息可以成为判断重组股的第一步依据，“提前半年、一年进去和提前1个月进去，股票收益天差地别。”言下之意，基金经理们甄别公开信息、进行合理推测的能力都差不太多，“以最大基金公司、最赚钱基金经理的地位，不对称信息的优势还是很显著的。”

　　一位私募基金经理则坦白表示，其投资重组股主要靠从投行、上市公司等可靠、常年积累的信任渠道而来的“内部消息”。

　　“公司不允许。”当CBN记者问为何很少投资重组股时，很多基金经理均如此作答。

　　深圳基金经理表示，公司有严格的股票池制度，“绩差股、ST股等可能的重组股，是很难进入股票池的，不进入股票池就不能买入”。而如果基金经理强烈推荐，则需要投资决策委员会讨论、投票决定。

　　CBN记者曾提问王亚伟，其所投资的重组股是怎样进入股票池的。他表示，有研究员推荐后进入的，也有其自己推荐的，并称虽然身为投委会主席，但推荐股票进入股票池仍需“投委会成员半数以上同意”。

　　“一般的基金经理好意思投主席的反对票么？”对于王亚伟的“投票说”，上海一位基金经理助理如此评价，“这种盈利模式也不可复制。”