中国建筑明日网上发行

　　机构预测上市合理股价为5.25~6.65元

　　□ 本报记者 吴 敏

　　IPO重启后，超级大盘股中国建筑今日刊登了发行价格区间，经过多轮一对一询价后，最终确定的价格区间为3.96元/股－4.18元/股。

　　融资大鳄

　　但不会改变大盘向上趋势

　　中国建筑总发行股份120亿股，拟融资400多亿的规模，很可能成为A股市场甚至是亚洲地区今年年内融资额度最高的新股。那么如此大量的资金将被冻结，市场对此将会有什么样的反应呢？

　　回顾A股历史，与中国建筑融资规模接近的有三只大盘股：建设银行、中国神华和中国石油。

　　2007年9月17日，募资金额超过500亿的建设银行网上发行。此前3个交易日大盘连续上涨，收出3根阳线。9月17日当天，大盘上涨2.06%。发行完毕后，大盘出现了两个交易日的震荡走势。

　　2007年9月25日，募资超过600亿元的中国神华网上发行，当日大盘下跌1.08%。该股发行前后大盘走势都以震荡为主，9月26日缩量下跌。不过申购资金解冻前一天，大盘发起了上轮牛市的最后一次上攻，随后连续几个跳空高开，直接冲到6124.04点的历史最高位。

　　2007年10月26日发行的中国石油募资高达600多亿元。在网上申购前，大盘大跌4.8%，且当日成交量有所放大，二级市场资金撤离明显。但中国石油发行完毕后，大盘又出现连续四个交易日上涨，其中收出三根阳线。

　　但是，今非昔比，中国建筑的发行正值中国股市的融资功能逐渐恢复之中，与前三只股票的发行环境是完全不一样的。某著名私募人士也认为，市场可能会加剧震荡，但是发行节奏不会改变市场的长期趋势，大盘向上的方向不会改变。

　　中签率或将高于已发行新股

　　由于机构对于中国建筑的询价区间普遍在3.4元~4.3元/股，即4元左右，较低的申购价和中国建筑的发行大量的股数或能吸引更多的中小投资者参与申购，分析人士指出，中国建筑的网上申购中签率或将高于其他新股。

　　如果将申购账户数量和每户打新资金都取上述预测的平均值，那么中国建筑的网上申购资金或将为6750亿元。

　　但这个数据仅是对中小投资者的预测。若中国建筑发行价在4元/股左右，按其网上发行方案，72亿股即融资288亿元，这样一来，6750亿元申购资金的网上中签率将高达4.27%。但是分析人士指出，网上申购的股份没有3个月的锁定期，破发的风险极小，因此不排除部分机构放弃网下配售转战网上申购。所以，实际申购中国建筑的网上资金可能不止6750亿元。

　　机构预测

　　上市后股价可达5.25~6.65元

　　据保荐人中金公司相关负责人透露，在完成发行程序后，中国建筑预计将于29日挂牌上市。

　　对于市场最为关心的合理投资价值区间，保荐人中金公司认为，将在3.39元~4.25元之间，2009年动态市盈率为22.5~28.3倍。

　　中金公司预计，中国建筑2009年、2010年净利润分别为45.1亿和58.1亿元，2008至2010年净利润复合增长率达45.4％。

　　但在中国建筑高管看来，上述估值及盈利预测都是偏于保守的，预计上市后破发的可能性几乎没有。

　　上海证券甚至预计，中国建筑上市首日，股价可望达到5.25~6.65元。

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