提要：

　　作为全球第三大经济体，中国出现一批全球性的大企业不仅正常，而且是必须的。关键是这些大企业是怎么“大”起来的？是一步步按部就班地发展起来的，还是快速催肥甚至用泡沫吹起来的？这才是问题的关键。>>进入相关专题

　　经济观察网

　　记者

　　张卫华 飙升的股价，膨胀的市值，臃肿的资产负债表，国内银行业取得的成就与若干年前的惨状一样令人深刻。

　　拜国内封闭的市场呵护和传统业务强劲等所赐，国内银行业幸运地躲过了这次危机。如今在国内经济复苏背景下，前景似乎一片光明。

　　最近，中国工商银行、中国建设银行和中国银行跻身全球大银行市值前三甲。根据法国财经新闻社《财经周刊》的报道，到今年6月底，工商银行以2570亿美元市值高居榜首，建设银行和中国银行分列第二、第三位。

　　中国的企业已经不是头一次当市值老大了，中石油就多次跃居全球最大公司。

　　作为全球第三大经济体（有预测中国经济年底有可能超越日本），中国出现一批全球性的大企业不仅正常，而且是必须的。关键是这些大企业是怎么“大”起来的？是一步步按部就班地发展起来的，还是快速催肥甚至用泡沫吹起来的？这才是问题的关键。

　　堆砌大银行

　　去年10月触底以来，A股一路飙升，上证综指已经翻番，年初以来涨幅超过七成，涨幅居全球主要股指首位。

　　根据中金公司统计的数据显示，年初至7月初，银行、汽车、煤炭、工业等板块的涨幅均超过100%。

　　3200点上方的A股已引来泡沫之争。有统计显示，一些个股和行业的估值已经达到或接近6000点的水平。

　　除了国内部分信贷资金流入股市外，境外的热钱也在流入。最近路透社的一篇报道说，今年以来国内资产价格上涨与热钱流入时间基本吻合。

　　在极度宽松的货币政策推动下，A股迎来了持续半年多的繁荣，或许还将继续涨下去，只不过泡沫也会越积越大。

　　所谓市值，就是股票价格与公司所发行的股份数量的乘积。《财经周刊》的文章说的很明白，银行市值排名的变化由其股票价格的表现决定。股价的飙升自然带动了国内上市银行市值的膨胀。

　　从行业角度看，净息差见底，业绩好转，不良资产持续“双降”，放贷加速等基本面向好是投资者热捧银行股的主要原因。很多机构认为，下半年银行股将跑赢大盘。

　　当然，这有赖于已经呈V型复苏的国内经济未来走势。好消息是二季度国内GDP增长7.9%，坏消息是经济结构继续恶化，出口依然低迷，投资“单引擎”将来或引发新的产能过剩。

　　大而难强

　　与市值一起膨胀的还有银行资产负债表，在加速放贷和发债并举下，银行业的资产规模膨胀速度一点儿也不亚于市值增长速度，现在动辄上万亿元总资产的中小股份制银行已不鲜见。

　　6月份，全行业新增贷款1.53万亿元，使得今年上半年新增贷款总额达到了7.37万亿元，是去年同期的2.3倍。据悉，上半年，中国银行新增贷款超过1万亿元，建设银行为7090亿元，工商银行为8646亿元。

　　据不完全统计，今年1-7月商业银行次级债发行量将超1600亿元。

　　如此巨量的信贷将考验银行风险控制能力。最大的风险便是资产质量的恶化。目前来看，这个还不是大问题，数据也显示不良资产率和规模仍在下降。不过，由于不良资产最终暴露往往滞后，真正考验在后面。最近，银监会再提150%的拨备覆盖率底线，也在警示各位银行家。

　　从长远来看，国内银行业的业务、管理、创新能力以及公司治理等方面仍然跟排在自己后面的外国“小弟”存在很大差距。后者是纯粹的商业机构（危机中政府接管是暂时的），有自主经营决策权。而国内的“大哥们”甚至连自主放贷都无法做到。