北大教授建议：民企借外储到周边投资

　　在7月25日举行的北京大学“CCER中国经济观察”报告会上，北京大学中国经济研究中心教授宋国青建议，鼓励民营企业“借外储”在周边资本市场做投资。

　　现状：中国经济“冰火并存”

　　宋国青对当前中国经济的判断是“冰火并存”，总体仍然偏冷。

　　根据他的分析，当前中国大部分出口企业处于“冰天雪地”中；另一方面，未来两年，中国固定资产形成总额占GDP的比例将猛烈上升。

　　宋国青认为，中国的投资需求将导致强劲的进口，中国年内可能由贸易顺差转为贸易逆差。“这将对全球经济产生每年约4000亿美元的直接拉动效果。”宋国青说，中国进口的增加对周边经济具有很强的拉动作用，将使日本、韩国、中国台湾等周边地区的贸易顺差上升。

　　宋国青预计，在中国出台下一次宏观调控、抑制总需求前，全球股市和商品价格将持续上升，周边股市将首当其冲。据历史经验，在SARS后，亚洲股市和全球商品价格大幅上升，其他主要股市也显著上升，一直到2004年4月中国进行宏观调控。

　　建议：鼓励投资周边股市

　　在此背景下，他建议鼓励民营企业和个人“借外储”投资周边地区股市。具体操作办法是，扩大QDII(合格境内机构投资者)规模，将募集的人民币资本抵押给商业银行，由商业银行向民营企业发放“许出不许进”的有抵押的外汇贷款，用于投资日本、韩国和中国台湾等地股市。

　　对时下央行行长周小川抛出的“外储不是投资基金，不应该要求太高收益”的观点，宋国青认为“这话是给自己降低目标”。

　　“这话听上去，就像你是学生，认为考高分不是我的目标，逃学是我的目标。外汇投资怎么着，不应该是央行自己给自己定目标，目标应该是老板给管家定的。”宋国青笑着说。

　　在同一场合，野村证券中国首席经济学家孙明春同样提及了资产价格。他指出，中国的经济刺激措施似乎已经规模过大，许多已经开工的大型投资项目未来可能还需要数额巨大的后续投资，将倒逼央行维持宽松的货币政策。

　　据此孙明春预计，本轮资产价格通胀预计将再维持6-12个月，可能会比2007年的泡沫更大。