久其软件发行定价27元

　　网上发行方案将向中小投资者倾斜

　　□本报记者 陈光

　　首家“新三板转板”企业久其软件（002279）30日发布定价公告，公司发行价格定为27元，对应的发行前后的市盈率分别为25.42倍和36.14倍。

　　与此同时，公司调整了网上发行申购方案，网上申购对单一账户申购上限由12000股调整为5000股。公司方面表示，此举正是为了响应发行制度改革的号召，使更多的中小投资能够参与申购。

　　27元发行价比较合理

　　公司在上海、深圳、北京三地询价期间，国泰君安给出25.94元至28.65元的定价区间，联合证券给出24.7元至28.5元的定价区间，安信证券给出19.90元至23.88元的定价区间，上海证券给出23.88元至27.85元的定价区间。参与询价的多家机构均认为，27元的发行价格相对于公司的成长性来说，比较合理。

　　资料显示，公司产品主要涉及四个细分市场：报表管理软件、电子政务软件、ERP软件和商业智能软件。在报表管理软件领域，公司优势较为明显，去年公司在此细分市场中的份额为22.5%，排名第一。主要竞争对手SAP、Oracle和用友等紧随其后，各自占据10%左右的市场份额。

　　位于同一行业的用友软件（600588）在2001年上市时，发行价为36.68元/股，发行市盈率为64.35倍。

　　联合证券分析师认为，与客户之间牢固的合作关系以及独具特色的服务是久其软件的核心竞争力。公司的客户主要是政府部门和国有大型企业，此类用户忠诚度较高。深圳怀新投资分析师表示，募集资金项目投向全国各级行政事业单位的资产信息化管理，这将使公司未来拥有巨大的发展空间。

　　WIND统计显示，软件行业2008年和2009年的平均市盈率分别为47.966倍和35.10倍。分析人士表示，对比行业平均水平，作为细分行业龙头的久其软件，其市盈率是比较合理的，同时也为二级市场留下了一定的空间。

　　使更多中小投资者参与申购

　　在发布定价公告的同时，公司将网上申购对单一账户申购上限由12000股调整为5000股。调整后，单一账户最高“打新”资金由32.4万元降为13.5万元。

　　公司方面表示，公司本次发行1530万股，网上发行股数为1224万股，按照新发行制度的要求，单一账户网上申购上限为12000股。但这样一来，单一账户申购资金最高可达32.4万元，挤占了中小投资者的申购空间，不利于中小投资者参与新股发行。为此，公司将申购上限调整为5000股，降低申购新股的单位资金量，也正是响应新的新股发行制度改革的方向，以利于中小投资者。

　　按照新的发行制度改革要求，新股发行应重视中小投资者的参与意愿；同时使股份分配适当向有申购意向的中小投资者倾斜，以缓解巨额资金申购新股状况。

　　此外，对于超出部分的募集资金，公司方面表示将在条件成熟时进行与公司主业相关的对外投资和兼并收购、完善营销网络等方面。