自2009下半年首个交易日上证综指重返3000点，到近日突破3400点，A股反弹行情势如破竹，基金投资者热情也随之高涨，而各类新基金的密集发行也让投资者颇有“乱花渐欲迷人眼”的感觉，选择“灵活配置”亦或是执著地“跟踪指数”令众多基金投资者难以抉择。

　　多位基金业内人士表示，主动式管理的灵活配置型基金和被动式管理的指数基金各有其特色，符合投资者自身的情况才是最适合的。专家建议投资者在选择合适的基金类型前要“三看”：一看目前的市场估值水平；二看投资者的资金投资期限长短；三看投资者的风险收益偏好。

　　一看目前的市场估值水平。业内人士认为，一般而言，震荡市场有利于灵活配置型基金的运作，指数型基金则更适合单边上扬的市场。目前市场突破3400点大关，各路观点对后市的分歧继续加大。总的来说，经过上半年的大幅上涨后，目前沪深300指数的市净率为3.6倍，动态PE接近25倍，估值压力已经开始显现，在亢奋的市场面前，投资者更需要多一分谨慎。下半年股市波动性可能会加大，这对股票仓位灵活的配置型基金投资运作无疑是比较有利的。

　　二看投资者的资金投资期限长短。记者翻阅公开信息发现，从历史上单年度平均收益率来看，主动式管理的基金占了优势。天相投顾的统计数据显示，从2004年到2008年的5年时间里，主动式管理的基金年度平均收益率均处于上风。而从任意一个完整牛熊周期来看，主动式管理的基金获取超额收益的能力也远远超过了指数型基金。由此来看，在波动性较大的A股市场，指数型基金更适合选时和波段操作能力较强的投资者，灵活配置型基金更适合长期投资。同时，了解新基金的“建仓期”概念也是一项必要的准备工作，新基金的建仓期至多不超过6个月，即精选股票等各类资产并买入建仓的时间。因此，由于建仓期的原因，新的指数型基金不会立刻跟踪指数获取收益，如果投资者目的是尽快分享股指攀升的收益，则更适宜购买现有的指数型基金。

　　三看投资者的风险收益偏好。对于投资者来说，选择适合自身风险承受能力的基金是最重要的。灵活配置型基金“攻守兼备”的特点，更适合稳健进取型投资者作为核心资产进行配置。灵活配置型基金可根据市场情况灵活调整股票和债券的投资比例，保证高风险、高收益的资产和低风险、低收益的资产能够实现适时的动态组合，从而力争实现“进可攻、退可守”的投资效果。指数型基金则具有高风险、高收益的特点，由于指数型基金的股票投资比例上限可达到95%，在市场单边上涨时，其收益往往会比一般的股票型基金高，但一旦遇到调整，其跌幅也往往比一般股票型基金深。因此，指数型基金适合风格更加激进的投资者。

　　另外，在投资基金的过程中，费用也是投资者重点考虑的因素，相比去银行柜台购买指数型基金，购买ETF则是费用低廉的较佳选择。

　　通过对比主动管理式基金和指数型基金过往业绩不难发现，主动管理式基金的历史业绩表现更具“诱惑”，在当前的市场环境下受到众多理财专家的推荐。专家表示，现阶段不少投资者存在“买入怕挨套，不买怕踏空”的心理。在此背景下，有较高风险承受能力，希望获得较高收益的投资者，可以选择投资“攻守兼备”的灵活配置型基金产品，由基金经理来精选个股，进行宏观分析和判断，合理配置股票和债券的投资。

　　每经记者巩万龙