路翔股份（002192，收盘价21.54元）昨日公告，拟以7310万元收购甘孜州融达锂业有限公司（以下简称融达锂业）51%的股权，控制位于四川康定的一锂辉矿采矿权。苦心经营融达锂业长达4年，就在项目即将量产的背景下，公司原控制人、比亚迪掌舵人王传福的表哥吕向阳却突然拱手让出控股权，着实令市场感到大感吃惊！什么原因导致吕向阳转让融达锂业，而且还可能在两年后全部转让？而路翔股份接手的这块“亚洲第一锂矿”质地如何，究竟是个宝贝，还是一块“烫手山芋”？面对种种疑问，《每日经济新闻》记者昨日展开了一系列调查。

　　量产在即拱手让出控股权

　　日前，路翔股份分别从广州融捷投资管理集团有限公司（以下简称融捷投资）和四川省矿业有限公司（以下简称四川矿业）手中收购融达锂业21%的股权和30%的股权，总出让价格为7310万元。收购完成后，路翔股份控制融达锂业51%的股权。

　　融达锂业拥有康定县呷基卡134#脉锂辉石矿采矿权，从锂辉石矿中提取的锂是碳酸锂的主要原材料，而碳酸锂则被广泛运用于锂电池等新能源领域。而呷基卡锂矿也一度被外界称为“全球第二大、亚洲第一大”锂矿。

　　而融达锂业此前的控股股东——融捷投资控制人吕向阳背景也不简单，他是比亚迪掌舵人王传福的表哥，因此融达锂业被市场认为是比亚迪股份有限公司（01211，HK）新能源材料基地。

　　资料显示，早在2004年3月11日，四川矿业通过竞标取得呷基卡锂辉石矿采矿权。而在2005年7月17日，吕向阳控制的融捷投资与四川矿业达成合作协议，设立融达锂业，融达锂业控股70%。公司矿区工程建设也早在2006年底即已基本完成，但量产锂矿的工作却进展缓慢，试生产三年多仍未量产。

　　就在一个多月前，《每日经济新闻》记者亲赴公司矿区调查，发现自吕向阳入主四年以来，锂矿量产迟迟未能达成，公司管理也逐渐懈怠。不过今年以来，吕向阳的决心很大，不仅亲自担纲抓生产，还多次亲赴偏远的矿区考察，为公司员工鼓动打气，试生产似有提速迹象。公司内部人士曾透露，如果进展顺利，公司今年量产的可能性较大。

　　而路翔股份昨日发布的公告也显示，目前融达锂业已完成项目工艺及工程设计、项目施工工作，已经达到试生产的条件。

　　种种迹象表明，经过四年的努力，融达锂业量产在即，但就在快出成果的节骨眼上，吕向阳却突然放弃苦心经营多年的控制权。

　　留下悬念两年后恐全身退出

　　不仅如此，吕向阳似乎还有全部退出融达锂业的打算。

　　路翔股份与融捷投资还就融达锂业余下49%的股权设置了类似“期权”的“对赌”条款，而“对赌”的关键点即是融达锂业两年能否达到5000万元的净利润。

　　双方约定，如在本次协议所约定的股权变更登记事项完成后的24个月内，融达锂业经营的净利润超过5000万元（不含5000万元），则在第24个月后的60天内，公司有权要求融捷投资将“剩余股权”全部转让给公司。反之，融捷投资有权在第24个月后的60天内要求公司受让全部“剩余股权”。双方还明确，“剩余股权”转让价格在本次协议每1%股权转让价格143.33万元的基础上上浮28%，即“剩余股权”的转让价格为每1%的股权为183.46万元。

　　“吕向阳为什么要让出控股权，并且还有全部退出股权的打算；路翔股份已经取得了控股权，为什么还要去冒险设置‘对赌’协议？”一市场人士对此表示疑问。到底是吕向阳“玩不转”被迫放弃，还是比亚迪战略转移，主动放松了对上游矿山资源的控制？

　　融达锂业 宝贝还是“烫手山芋”？

　　而对路翔股份来说，投入7310万巨资取得的融达锂业51%的股权，到底是个宝贝还是一块“烫手山芋”，两年后能实现5000万元的净利润吗？

　　研究员：不确定性太大

　　“长期来看，锂电池将是新能源产业的方向，产业前途是光明的！”国内某知名券商研究员昨日向《每日经济新闻》记者表示，锂产业链中关键的产品是碳酸锂，碳酸锂是生产二次锂盐和金属锂的基础材料，目前全球碳酸锂供应量约为9万~10万吨，供需基本处于平衡状态，但国内仍有较大缺口。未来随着新能源产业的发展，尤其是新型动力汽车的推广应用，碳酸锂需求有望出现爆发式增长，供需平衡格局也将被彻底打破。

　　但上述人士也表示，从产业角度来说，不确定性依然比较大，下游需求何时放大？关键技术环节仍需突破，成本问题依然决定着其开发前景。对公司而言，矿区远在高原僻壤，管理难度和技术改造都存在着较大难度，而且每年因高原气候原因还有4~5个月不能生产。两年内是否能完成5000万的净利润实在看不清楚。否则吕向阳为什么要轻易转让股权呢？

　　“正是不确定性太大了，我们一般是不敢轻易向机构推荐的，还是让游资去玩吧！”一位曾前往路翔股份调研的券商研究员昨日这样告诉记者。

　　董秘：看好该项目

　　对于吕向阳转让股权一事，一位曾在康定争夺锂矿采矿权的国内某知名公司高层人士向 《每日经济新闻》记者表示，吕向阳转让股权的动机可能比较复杂，既有主动也有被动的因素。从选矿到冶炼，融捷投资在整个产业链上并无太多经验，加上与当地各方关系处得比较僵，选择一个管理经验丰富的战略投资者或许是必要的。

　　昨日，路翔股份董秘陈新华接受记者采访时表示，对于融捷投资为什么让出控股权，自己没有参与股权谈判过程，个中细节并不知情。她称：“公司肯定是看好该项目才会花那么多钱去收购。从二级市场的反应来看，投资者应该也是看好项目的。”昨日收购公告发出后，路翔股份开盘即“一”字型涨停，换手率仅0.7%。

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