固定投资

　　国家统计局昨日公布的固定资产投资数据出人意料。数据显示，2009年1月至7月，城镇固定资产投资累计增速小幅回落，低于市场预期，为2009年以来首次回落。

　　“证明”实业资金挪入股市

　　国家统计局发布的数据显示，2009年1月-7月，我国城镇固定资产投资为95932亿元，累计同比增长32.9%，增幅比1月-6月下降0.7个百分点，仍比去年同期加快5.6个百分点；并且，已经连续4个月保持在30%以上的增速。分产业看，1至7月份，第一、二、三产业投资增长分别达到62.5%、27.8%和36.5%。

　　而此前市场普遍预期，前7个月城镇固定资产投资增速会继续攀升至34%左右。

　　经济学家表示，目前出现的状况是，固定资产回落，而股市楼市依然繁荣，类似情形说明市场出现了资金闲置现象，甚至可能有部分企业将实业资金挪用投资股市楼市。

　　房地产投资增长11.6

　　%自“4万亿”经济刺激计划实施以来，中国城镇固定资产投资持续快速增长，累计增速从2009年1月至2月的26.5%持续上升至前6个月的33.6%。

　　1-7月，PPI累计下降6.2%，简单剔除物价因素，1-7月城镇固定资产投资的真实增幅为39.1%，比上月回落0.4个百分点。

　　另外，2009年1月至7月，全国完成房地产开发投资1.8万亿元，累计同比增长11.6%，增幅比今年1月至6月提高1.7个百分点，比去年同期回落19.3个百分点。其中7月份房地产投资增长了15.6%，比6月份加快1.7个百分点。

　　8月7日，国家发改委副主任朱之鑫透露，“4万亿”经济刺激计划中，目前中央财政已分四批下达投资，共计3800亿元。

　　“可能只是临时性现象”

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚向记者表示，出现城镇固定资产投资意外跌落可能只是临时性现象。此前半年报发布前，由于上市公司、银行被期许拿出漂亮业绩，因此无论是银行放贷还是企业项目投资均被提前，使得7月成为业绩冲高后的调整性月份。

　　后一种状况相对令人担心。孙立坚表示，目前的市场已经出现一个怪圈，固定资产投资下降的同时，股市和楼市却持续红火，尤其是股市资金链带动了企业利润增长，相比较于固定资产投资，部分企业更愿意将资金投入金融市场，认为将取得更高效益，从而用虚拟经济的副业业绩包装自己的主营业务业绩。而部分企业以项目贷款为名的银行贷款也被挪用至资本市场，用于炒楼或者炒股。

　　二季度以来，有多名经济学家指出，有实体经济资金投资股市楼市，尤其是房地产市场，高档楼盘的供不应求更多出于投资需求而非自住性需求，这种情况的出现一定程度上促使了两个市场的异常繁荣，但针对实体经济而言，这种状况却近似于釜底抽薪。

　　孙立坚表示，一个月的回落目前还无法做出实质性结论，银监会对于信贷资金的管理也可能会造成投资的短暂回落，因此有必要对未来几个月的数据进行观望。