王斌

　　上证指数在时隔两周之后再度遭遇重挫，全日暴跌152.01点，有色金属、煤炭等今年以来领涨的板块虽然已经调整较长时间，但是昨日依然纷纷大跌。Wind资讯统计显示，昨日申万有色金属、采掘业两大板块平均下挫幅度分别达到了5.93%和5.92%，成为申万一级行业两大领跌板块。

　　即使昨日面临如此大幅度的调整，上述两大板块仍是今年以来A股市场领涨行业，累计涨幅仍然分别高达176.25%和171.41%。

　　南京证券有色金属行业研究员尹建辉表示，以有色金属为首的资源类行业昨日出现大幅调整的主因仍是其估值过高，存在内在的调整需求所致。从历史水平比较来看，有色金属行业市净率平均在4到5倍是相对合理的，目前的水平已经远远超过了这一水平。

　　Wind资讯统计显示，经过昨日调整后，有色金属行业平均的市净率水平已经降至5.81倍，而在调整前一个交易日则在6.23倍，已经偏离了平均估值水平中枢。

　　尹建辉认为，从大宗商品价格角度来看，目前铜价等仍然处于高位，通胀的预期仍然有望推动资源品的价格上升，A股市场有色金属等资源类行业的回调，并不表明宏观经济出现问题。

　　不过，在市场估值已经较为高企的背景下，市场热点或许也将面临转向。联合证券认为，从投资主线来看，3000点以上仍应坚持从通胀预期转向复苏预期的中下游投资。

　　进入8月以来，此前滞涨的行业受到了资金的明显推动。食品饮料、医药生物以及商业贸易等中下游产业已是极度强势，包括南宁糖业（000911.SZ）等品种在市场连续大跌的背景下，累计涨幅也已经逼近三成。