经济观察网 记者朱熹妍中国的乳业公司仍是几家欢喜几家忧。8月13日，纽交所上市公司飞鹤乳业（NYSE:ADY）宣称，将以30美元/股的价格，向红杉资本中国基金定向增发210万普通股，由此融资6300万美元。

　　飞鹤乳业董事长兼CEO冷友斌表示:“此次交易将加强飞鹤乳业的资本，从而有助于实现公司的长期发展战略，在中国乳制品行业中获得领先地位。”

　　与此同时，飞鹤在全国的促销计划仍在进行，其在黑龙江建的万头牧场也即将揭幕。本土乳业的恢复、重建需要资本支持，这恰与资本市场不谋而合。

　　红杉的选择

　　入股飞鹤，是红杉第一次投资上市公司。红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏表示，红杉投资的是高成长公司，并不限制它是否上市。

　　去年三聚氰胺事件爆发后，飞鹤奶粉无一例检测含三聚氰胺，销量出现“井喷”，最高单月同比增长了6倍。今年第一季度财报显示，奶粉销售额较上年同期增长318.4%，增至1.076亿美元。

　　从半年来红杉的投资路径看，这家投资机构的眼光逐渐转移到以内需为主的快消、文化领域。4月，红杉与另外几家投资机构联手对匹克进行上市前的最后一轮约4亿元人民币的融资；6月，红杉向保利博纳投去千万美元；8月11日，刚刚传来宏梦卡通实现第三期融资的消息,涉及金额约1亿元，主要来源于早在2006年就融资过的红杉中国。在今年的投资项目中，两家都是旧相识。

　　此次投资飞鹤，红杉做了很好的保障工作。融资协议还包括“对赌条款”：如果飞鹤乳业2009年到2010年每股收益未能完成预期目标，将要向红杉资本再次增发最多不超过52.5万股股份。从本次融资协议执行的第三年起，如果飞鹤乳业流通股15个工作日中的收盘价的均价低于每股39美元，红杉资本将有权要求飞鹤乳业将这部分股份全部赎回。如果2009年到2010年飞鹤达到协议规定的盈利目标，可以原先的认购价来回购股份；如果未实现盈利目标，回购价格则必须是原先认购价的130%。

　　而且，根据飞鹤乳业、红杉资本双方达成的认购协议，飞鹤乳业承诺：在执行本次交易约三年内，将不再以低于每股30美元的价格发售股票。

　　再拼资本

　　此次融资对于飞鹤来说，更像是得到了一笔安全的“贷款”，用来支持近来的大动作。

　　近日，飞鹤在黑龙江省齐齐哈尔市克东县建立的超级牧场即将揭幕。这是飞鹤第一个万头欧美国际示范牧场：占地面积44.6万平方米，总投资3.5亿元。飞鹤表示，克东、甘南、龙江三大牧场均将建设成为国内领先的万头欧美国际示牧场，每个牧场日产鲜奶量均将达到1000吨以上。

　　一位同行高管向本网表示，今年上半年飞鹤表示确实不错，不过全年业绩还要看他们的存货问题如何解决。该人士透露，之前，大家为了促销，尚有部分存货在经销商手中。

　　今年，为了抢回市场，本土各家奶粉公司都进行大力促销。其中，飞鹤的促销幅度之大更是让业内人士惊讶。不过，促销加良好声誉为飞鹤赢得不错的市场占有率。

　　近来，洋奶粉提价有助于市场重新选择，这对一些高品质、声誉好的奶粉企业来说，无疑是个机会。

　　抢奶源、抢市场，奶业似乎又回到了第一次发展时期的热闹，这当然不能缺少资本助阵。不过这次，可以看出注资的机构更为谨慎，而且身形巨大。比如红杉、比如中粮……