祁斌：

     为什么我们研究金融要看历史呢？历史会更加给大家有客观和辩证的一个启示。我们做过一个研究，美国金融体系在1913年的时候，大致是在银行里的存款和资本市场的规模，就是股市的规模大概是一比一，经过100年之后，1999年，比例变成一比九，也就是经过100年的演变之后，越来越多的金融资源走入资本市场，按照市场的方法配置是必然趋势，不管中间有多少次起伏。

所以我们讲为什么《伟大的博弈》在某种意义上给我们提供参考，因为把历史放在200、300年阶段去看，看的更加清楚一点，什么东西会成为必然的规律。就像30年代的时候看，你看斯大林当时重工业化，你觉得它比市场经济好，但是再过了几十年你发现是一个失败，所以它必须看看更加长远的历史。从投行的发展演变来说，任何国家金融演变都是这样的趋势，最后更多走入资本市场，通过市场配置。投资银行的业务，尤其在中国发展这么一个阶段，它一定会越来越重要。中国另外的一个金融主体，商业银行也必须要进行转型，更多做跟资本市场相关的业务，做更多中间的业务，这个并不矛盾。这个趋势不会改变的。我记得当时雷曼被巴克莱收购的，后来巴克莱董事会的主席来北京，我们跟他吃饭的时候，他们说他们一直想购买雷曼，他们一直想把自己转型为投资银行，后来因为雷曼太贵了，正好雷曼便宜就把它买回来。作为商业银行他们更愿意从事资本市场的业务，这个方向是不会改变的。至于说投行，当然以华尔街为代表的美国的投行，过去的十几年中他做了一些比较急进的转型，到最后杠杆率达到了30倍，它更多像对冲基金，不是传统原来投行业务，已经脱离金融服务的主业，它是作为调整，或者作为危机之后的反思和调整是一种必然。所以我觉得是补充两句。