日本股市并未因经济走出衰退而欢呼，周一收盘日经指数暴跌329点 本报传真图

　　周一公布的官方数据显示，日本经济今年第二季度实现五个季度以来的首次增长，预示该国已走出二战以来最深重的衰退。不过，3.7%的增长年率并没有达到分析师的平均预期。经济学家也普遍认为，在外需依然低迷、失业率持续上升以及企业投资意愿不强的背景下，日本经济的此轮复苏必将是漫长而艰难的。

　　在GDP数据公布当天，日本股市大跌3.1%，创近五个月来最大单日跌幅，收盘价也创下两周低点。

　　⊙本报记者 朱周良

　　结束五个季度萎缩

　　根据日本内阁府周一发布的报告，经物价因素调整后，日本经济第二季度环比增长0.9%，折合年率则增长了3.7%，这是日本经济自2008年第一季度以来首次实现环比正增长。

　　不过，上述数据稍低于市场普遍预期。此前接受机构调查的经济学家的平均预期为，第二季度日本GDP较前一季度增长1.0%，折合成年率增长3.9%。

　　日本政府将二季度经济恢复增长归功于两大因素：出口和私人消费回升。在出口方面，政府报告称，以亚洲地区为主要代表，全球经济出现一定程度复苏，带动日本出口明显好转。

　　报告显示，第二季度，日本的出口与上季度相比增长6.3%，是2002年第二季度以来的最大季度增幅。外需对当季日本经济增长的贡献为1.6个百分点。这一贡献度也是5个季度以来首次由负转正。此外，日本当季的进口环比下降5.1%。

　　国内需求方面，受到政府推出的环保汽车购置减免税以及其他刺激消费政策措施带动，日本国内长期低迷的个人消费也在第二季度出现增长。环比来看，第二季度日本的个人消费增长0.8%，这是自去年第一季度以来的最大季度增幅。内需对当季日本经济增长的贡献由上季的负2.2个百分点大幅提升至负0.7个百分点。

　　日本内阁府还向上修正了第一季度的GDP数据。经修正后，日本第一季度GDP环比下降3.1%，折合成年率下降11.7%；修正前的环比和年率降幅分别达到3.8%和14.2%。

　　复苏之路艰难而漫长

　　不过，考虑到全球经济前景依然不明朗，国内失业率居高不下，日本政府和民间对经济持续快速复苏的预期并不高。

　　野村证券的日本首席经济学家Kiuchi表示，第二季度经济主要受到刺激计划和出口拉动，但现在还难以确信这些因素会带动经济持续稳步增长。“我们已经度过了最坏的时期，但现在还不具备出现可持续复苏的条件。”

　　日本经济财政大臣林芳正昨日在记者会上表示，日本经济前景依然“严峻”，尽管当局预计经济即将复苏。“我们必须对各种风险因素保持高度警惕，包括产出水平、就业市场恶化以及全球经济的下行风险。”

　　尽管近期外部需求稍有改善，但日本企业并未因此大举增加开支。昨天的报告显示，占到日本经济15%比重的企业投资在第二季度下降4.3%。

　　日本央行上周宣布，继续将基准利率维持在0.1%的水平不变。央行表示，日本经济已“停止恶化”，但企业投资“大幅下降”，而家庭消费“在就业和收入情况不佳的背景下持续低迷”。

　　央行总裁白川方明表示，当前世界经济的复苏力度还不足以确保对日本产品的需求大幅增长，业界预计，日本到明年可能都会维持利率不变。

　　在2002年至2007年的最近一轮增长期中，日本经济的平均增速达到2%，而在现阶段，央行估计目前的经济潜在增速仅为1%。

　　经济学家预计，在产出依然低迷的背景下，日本的失业率明年可能升至5.9%，目前为5.4%。工资下降也是制约消费的另一不利因素。

　　共同社最近公布的一项调查结果显示，在108家接受采访的大型日本企业中，40%的企业都认为，日本经济要到明年上半年才能复苏。

　　东京股市大跌相迎

　　对日本经济来说，另一个麻烦是可能再次出现的通缩问题。6月份，日本扣除生鲜食品的CPI下跌1.7%，创下历来最大跌幅。

　　白川方明上周就特别强调了通缩方面的风险。他在记者会上表示，央行将继续密切关注未来的物价走势，警惕物价加速下跌。他说，由于经济迅速下滑，物价的跌势可能需要很长一段时间才能结束。

　　日本股市并未因为经济走出衰退而欢呼，投资人反倒是对于增长数据低于预期而大肆抛售，使得股市当天出现近五个月来最大跌幅，股指从前一天创下的10个月高点急速回落。

　　周一收盘，日经指数暴跌329点，收在10269点的日内低点，跌幅达到3.1%，创3月30日以来之最。上周五，日股刚刚创出10个月高位。包括东京证交所一部所有股票的东证指数收跌2.5%，至950点。有分析师指出，GDP重现增长促成一些投资者获利回吐，而周边股市跳水则在后市加速了东京股市的跌势。股市剧烈波动助推套利交易货币日元大幅上扬，由此也给日本出口股带来压力。佳能大跌3.5%。此外，油价大跌则拖累Inpex大跌近5%。 (来源：上海证券报)