连跌十来天之后,昨天股市终于出现了小幅反弹,其中钢铁股功不可没。整个钢铁板块涨幅达3.59%,中小钢铁股如安阳钢铁、重庆钢铁涨停,抚顺钢铁、包钢股份、大冶特钢、广钢股份、济南钢铁等涨幅都在5%以上,连龙头股宝钢涨幅都近3%。
正好昨日鞍钢股份披露半年报,从鞍钢的有关财务数据中,我们也许可以解释,钢铁股何以成了短期反弹领头羊。
第三季度业绩反抽
鞍钢半年报显示,上半年实现营收304亿元,下降25.21%,净利润-15.63亿元,与上年同期的59.8亿元相比下降126%,每股收益和每股净资产分别为-0.216元和6.93元,以昨日收盘价14.13元计,市净率已超过2倍,不低了。但是,其对三季报的一段预测颇值得玩味。公司预测,下一报告期业绩将大幅下降,预计盈利为0至41.26亿元,比上年同期82.53亿元下降50-100%。我们不妨对比一下今年一季报对半年报的预测,公司预测盈利为0到-29.5亿元,结果实际业绩为-15.63亿元,即基本为预测区间的中间值。如果三季报也是如此,则盈利在20亿元上下(每股收益约0.30元),鉴于其半年报已亏损15.63亿元,也即第三季度可盈利35亿多元,一个季度每股收益就可达0.50元,而去年全年也就0.41元。作为强周期性行业,钢铁股之大起大落由此可见一斑。
三大指标提前好转
鞍钢营收下降2成多,主要是出口大幅减少所致,而业绩大亏则是因为成本上升致使毛利率骤降至4.47%,比上年的28%猛减23.5个百分点。而公司预测第三季度将强劲反弹,在半年报里的几个指标已有所反映:一是预收款已高出应收款(包括应收票据)。鞍钢上半年预收款为44亿元,应收款为33.5亿元,收得多欠得少,说明市场已相当旺盛。二是存货跌价大幅降低,从期初22亿元减至本期仅1.8亿元,存货跌价大幅缩小,说明钢材下跌已止住(事实上7月起已经走高)。三是尽管公司短期贷款从75.7亿元增至117亿元,增幅高达54%,但由于降息,财务费用反而从3.37亿元减少至3.21亿元,当然也只有鞍钢这样的大企业才能趁信贷宽松之际,一下子多贷40多亿元。四是预付款大增,从27亿元增至49亿元,其中38.84亿元是预付的工程设备及原材料采购款,公司加大采购,说明未来还将扩大规模。而这一切,关键还是国家4万亿投资对钢铁等行业的拉动。
有望充当反弹先锋
其实,又岂止鞍钢,已披露半年报的钢铁股不是亏损就是微利。如济南钢铁从盈利12.9亿元到亏损8.75亿,莱钢股份从盈利6.53亿元到亏损5.97亿元,韶钢松山从盈利4.43亿元到亏损2.17亿元,南钢股份盈利从5.28亿元减至5550万元,等等。半年报业绩很差,这是本轮大跌钢铁股跌幅远深于大盘的原因(大盘跌幅约17%,钢铁股普遍超过25%),但同时,因为三季报预期向好(如鞍钢已相当确定),加之跌幅较深,钢铁股有可能充当反弹先锋,中小型公司因为有重组预期弹性更好。
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