8月17日，A股创下年内最大单日跌幅，当日，有61只股票型基金的跌幅超过上证综指5.79%的跌幅，占据全部股票型基金的30%以上。显然，这一数字在佐证基金重仓股比大盘更受伤的同时，也告诉人们基金仍然是高仓位。或许在许多板块上，基金已经成为最后的多头。

　　抱团取暖 基金站最后一班岗？

　　“基金的风险比股市小。”这句话也有不对的时候。

　　据和讯基金的数据显示，8月17日，190只股票型基金中，有61只跌幅超过上证综指，这一比例接近整个股票型基金的1/3。跌幅超过5%的股票型基金更高达139只，占据全部股票型基金的73%。

　　混合型基金也没能幸免，有23只基金的跌幅超过沪指跌幅。其中，景顺长城公司治理、嘉实量化阿尔法、天弘精选三只基金，8月17日的跌幅更超过7%。

　　“这一跌幅说明，至少有30%的基金仍然是高仓位的，没有选择减仓。”民族证券分析师刘佳章表示。

　　信达证券基金行业分析师李琛也表示，至今也没有听到基金大幅主动减仓的消息。“他们可能是没来得及跑出来，结果现在也就不愿意跑了。”

　　“在撤退上，基金比散户、私募基金更没有效率，因为他们持股过于庞大，一旦选择出逃，很可能导致该只个股直接跌停。结果不但跑不出去，而且基金净值也会大受影响。”一位业内人士表示。

　　但是，尽管有大量的基金不愿意撤退，基金重仓股仍然遭受到严重损失。以房地产板块为例，在基金下半年投资策略中，几乎都将房地产作为下半年的投资重点。但是8月17日房地产板块暴跌8.43%，基金“抱团”也没能在这个板块中起到“取暖”的效果。

　　这或许从一个方面表明，目前在房地产、有色金属等几个基金钟爱的板块中，只有基金在唱独角戏，其余资金则早已撤退。数据也显示，在基金资金大量流入时，散户资金呈净流出状态；保险资金和社保基金目前则成功快速撤退。采访中，一位私募基金经理也表示，他离开市场已经超过一个月了。

　　下一步，减仓还是加仓？

　　不过，这并不能定性基金在这轮投资中是失败的。

　　“投资者应该分清楚基金和散户的区别。对于私募和散户而言，由于追求的是绝对收益，因此更为注重短期风险。而对于基金而言，由于追求的是相对于大盘和其他基金的相对收益，因此投资理念更为长期，一时的下跌并不值得关心。”刘佳章表示。

　　他也以房地产为例。“目前看来，房地产确实跌幅惨重，但是如果基金认为未来三年房地产行业的盈利将快速增长，房地产牛市没有结束，那么即使股票暂时下跌，基金也不会卖出股票，因为今天的高点可能在3年后成为很低的低点。我认为，部分基金甚至可能选择在合适的价位加仓。”

　　然而，基金业绩的压力仍然存在。摩根大通中国证券和大宗商品主席李晶表示，国内基金一直重仓股票，但一些基金经理在巨大的业绩考核压力下不得不减持仓位。而且随着股市下跌，基金赎回的压力也会增加。因此，下一步基金是随着大盘下跌而减仓，还是选择“抄底”仍然是个难题。

　　基金又到买点了吗？

　　对部分投资者而言，基金的单日跌幅超过大盘应该让他们警惕：基金从来就不是只赚不亏的，购买基金之前应该详细评估风险。

　　“很难说哪只基金一定会跑赢大盘或者跑输大盘。”一位市场人士表示，“对于股票型基金，投资并没有很大的差异化。甚至股票型基金和混合型基金也没有太大的差异。”

　　因此投资者购买基金之前，应该详细评估自身风险。

　　“基金只是一个投资产品，是针对特定人群的。如果是一个风险厌恶型的投资者，在行情好的时候可以选择混合型基金，在行情不好的时候可以选择债券型基金。而如果是一个能够承受很大风险的投资者，并且认为总体趋势A股一定是上升的，那么就可以选择指数型基金。”

　　换句话说，投资者不能控制基金的风险，惟一能够控制的只有自身的风险。()

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