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3G股狂欢接力

2009年08月21日00:41 [我来说两句] [字号: ]

来源:21世纪网-《21世纪经济报道》
  被翻炒了N遍的3G股,于2009年上半年迎来了一次实至名归的行情。

  8月19日傍晚,3G龙头股中兴通讯(000063.SZ)发布中期业绩称,今年上半年实现营业收入277.1亿元,较2008年同期增加40.4%;实现净利润人民币7.8亿元,同比增长40.5%。


  此时,中兴股价持续上升的行情已经保持了约9个月,抗跌性之高领军A股:从去年11月的最低15.50元上升至20日的33.3元(其间中兴10送4股,复权值达到48%)。与此同时,随着中国3G利好的明确释放,3G板块整体估值的跃升也在今年四月以来的上涨行情中充以予分表现。

  中金公司在中兴通讯2009年中报披露当天,对中国电信设备板块估计作出评测认为,中国A股系统电信设备商的平均市盈率达到40倍,高于A股平均市值的25倍,更远高于国际电信设备厂商目前的14.2倍。

  这也许并不是中国3G概念“如日中天”的全部。

  把目光转移到纳斯达克,“中国+3G”的想象,正在“加热”一度遇冷的中国网络股。3G概念的集体做多正在从中国A股,转移到了纳市。

  可以观测到的数据显示,截至8月14日,今年以来纳市股指的平均涨幅约为20%,而有“中国电信增值服务商”概念的网络股们纷纷冲破了纳市涨幅均值,最高的空中网股价增幅达到268.36%,表现最“逊”的新浪、搜狐,今年以来的股价涨幅业已达到了31%。

  显而易见的是,中国3G概念已经被投资客们推向了纵深——从热炒电信系统设备,转向了热炒增值服务;而且飘洋过海,从A股转战至纳市。

  设备商:分享3G盛宴

  3G股的热度,或许还将随着运营商下半年的再度投放,而持续升温。

  天相投资统计,截至2009 年6 月底,国内累计生产基站2153.7 万信道,同比增长194%,其中6月份生产135.12万信道。截至2009 年6 月底,程控交换机产量达到2187.7 万线,同比增长4.4%,其中6月份单月产量为537.8万线,同比增长25.2%,程控交换机产量出现较快增长, 预计3 季度基站需求还将有较大回升。

  电信设备市场逆市增长的背后是运营商真金白银的投放,这成为支撑国内电信设备商上半年业绩增长的行业基础。8月释放的中报行情中,电信板块增长是一道亮眼的景观。除了中兴通讯的稳健增长外,另外一家A股电信系统设备商烽火通信,受光纤光缆需求激增带动,上半年收入亦大幅增长了47.8%,净利润增长35.0%;

  而另外一家光缆供应商中天科技,今年一季度营业收入7.01亿,同比增33.91%,净利润亦达到了102.80%的高增长。

  即便是历年饱受亏损困扰的大唐电信,也在8月18日发布中报时称,这是大唐集团“业绩达到历史最好水平”的时刻:上半年实现营业利润4898.34万元,同比增长38.26%;净利润1470.29万元,同比增长91.23%。

  中国3G的开启,成就了中国电信设备业最为鼓舞人心的一年:

  首先,中国设备商打破全球格局的拐点已经实际到来。中兴和华为,是今年上半年全球系统设备商中,营业收入及净利润“双升”的绝无仅有的两家厂商。其余厂商,除了爱立信销售收入增长、利润下降外,其余主要国际设备商都是“双降”。

  除此以外,根据Gartner及Frost&Sullivan的数据统计,中兴在CDMA、GSM、TD、终端、数据卡等产品领域的全球市场占有率已经分别上升至第二、第四、第一、第六、第二之显赫地位。

  其次,3G也带动了电信设备产业链上下游厂商,例如系统集成服务提供商亿阳信通华胜天成,以及专业部件制造商武汉凡谷中创信测等。

  3G在资本市场的催热效应是显而易见的,根据中金公司统计,最受争议的大唐电信市盈率已经达到65倍,烽火通信达到了30倍,均高于目前A股的均值。

  增值服务商:预支3G未来

  3G狂欢在资本市表现的最大受益股,并不是已经在运营商投放中收获真金白银的设备商。

  根据东方证券统计,截至8月14日,国内A股的两只电信增值业务服务提供商,北纬通信拓维信息,分别涨幅达到了82.79%和52%;与此同时,在纳斯达克上市的有“电信增值服务商”的中国概念股,空中网、华友世纪、灵通网均远远跑赢了纳市大盘,涨幅分别达到268%、84.21%、73.33%,即便是与电信增值服务概念有“擦边”关系的门户们,新浪、搜狐、网易,亦分别上涨了31.02%、31.18%、87.78%。

  与之相较的是,这些中国概念股的业绩增长,除了空中网今年二季度利润有108%增长的良好表现外,其它各股并无与股价高企相匹配的抢眼业绩。例如,今年以来股价上升73.33%的华友世纪,其今年二季度亏损正在扩大——营收下滑了22.9%,亏损额达到1090万美元,创下近四个季度以来的最大亏损。

  谁在推高中国概念股的股价?

  强大的预期来自对3G未来数据业务的增加。江南证券分析报告指出,随着3G的发力,“未来增值服务行业成长性巨大”,因为话音业务增长已经开始停滞,“运营商积极进行业务转型,大力发展增值业务,向综合信息服务提供商转变”。

  与此同时,工信部在下半年工作要求中也提出“以3G和TD发展为契机,推动文化科技、动漫产业、主题公园、软件服务、数字家庭、无线城市等新的经济增长点的形成”。

  今年1-6月份,运营商非话音业务收入同比增长了7.49%,占主营业务收入的比重已经达到35%。今年以来,运营商针对增值业务投入与预期也在增加,例如,中国移动MobileMarket网上应用商店上线,中移动承诺在该网上商店平台上进行增值业务开发的服务商,开发者将获得70%的销售收入分成;此外,中国移动还大力支持TD终端应用软件商品开发者;传言中国联通100亿买断了500万部iPhone手机,其目标也指向提高增值业务收入。

  可以比较的数据还有:目前台式机和笔记本上网使用比例都在下降,只有手机作为上网设备使用比例增幅较大(从2008年末的39.5%上升到2009年6月的46%),3G带动的移动互联网用户规模扩大,实际上会刺激产业链条上下游增值服务提供商参与的积极性。工信部上半年经济运行数据显示,今年前6个月新增WAP用户2622.8万户,相当于2008年全年的71%。

  3G的狂欢,还只是开始。
(责任编辑:黄珂)
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