国际金融学界一般认为，一国之外汇储备量，保持在相当该国3个月进口额的水平较为适宜。过少，不能保证支付正常进口的需要，不能有效保持本国货币汇率的稳定；过多，则表明本国的经济资源被外国占用，不利本国经济发展。

　　中国的外汇储备已有2万多亿美元。应该说，这是中国经济发展取得的重大成就。年纪稍长的人不会忘记，外汇短缺时代，全国人民曾经为换取“宝贵的外汇”而节衣缩食。如今，中国“不差钱”了，很多国内、国际上的经济问题都好解决了。但是，相对于每年进口总额大约一万亿美元的中国来说，这两万多亿美元的外汇储备实在是太多，带来了种种不利影响。

　　笔者认为，平衡贸易，让外汇储备保持合理水平的根本途径在于调整经济结构，转变增长方式。可是，也要清醒看到，目前主要依赖大量出口劳动密集型产品的外延式增长方式，虽然不理想，但有其现实的合理性：中国还有约40%的劳动力在从事农业生产，其收入只有进城务工农民工的一半。只有中国经济发展到达“刘易斯拐点”，即剩余劳动力无限供给状况即将结束，工人工资由水平运动转变为陡峭上升时，增长方式的真正转变才有望实现。按照中国现有的农民人口数，有经济学家估计，这个“拐点”还得等30年才能到来。

　　在当前情况下，如何有效地消化巨大的外汇储备？中外的官方、学界人士不断提出种种高见。外国人认为，中国贸易顺差过大，外汇储备过多的原因是人民币汇率低估，只要人民币升值就能解决问题。有文章说，最早是日本人提出，中国应该让人民币升值，以解决贸易顺差过大的问题。其实，对于汇率与贸易顺差的关系，日本人最心知肚明。“广场会议”后，日元大幅度升值，日本人为此很吃了一些苦头，但其外汇储备并没减少。后来，美国的政客鼓噪，官方施压，逼人民币升值，以减少贸易顺差，降低外汇储备。现在，人民币已经升值了不少，中国的出口企业叫苦不迭，可中国的外汇储备仍有增无减。

　　在国内，有经济学家提出，把外汇储备拿出一半，分给全国的老百姓，确有“语不惊人死不休”的气概。但平分外汇储备的建议无论在理论上还是运作中，都是不可行的。几年前就有人提出，利用巨额外汇储备购买大宗商品，把外汇储备变成实物储备。这个建议比较严肃，听着也合理，但现实可行性不高。

　　发达国家确实都建立起了庞大的战略石油储备，中国也正在积极建立自己的战略石油储备。但石油是要存放在油库里的，建油库耗资巨大，不可能短期内就建成足够的储油设施。根据国家的规划，到2020年以前，才能陆续形成相当于100天石油净进口量的储备总规模。即使中国建立起这样的战略石油储备能力，按现在的国际市场价格，也不过几百亿美元，消化外汇储备的功能很有限。存储金属矿石可能简单些，堆放在荒野空地上不会霉变生虫。但是，中国一旦要大量进口供储藏的矿石，肯定引起价格暴涨；一旦储存够了，停止大量进口，价格必然暴跌，涨跌间的巨大价格损失谁来承担？如果全让政府承担价格损失，恐怕纳税人不会答应。

　　据媒体报道，中国高层人士近日表示，要加快实施“走出去”战略，把外汇储备运用与企业“走出去”结合起来。笔者认为，鼓励企业“走出去”直接投资，应该是目前情况下，化解过高外汇储备的理想方式。

　　早在上世纪80年代，已经有中国企业在海外收购矿产资源了，但是当时的主要出发点是为保证矿产资源的供应。在世界经济危机爆发，国际需求退缩，而中国外汇储备激增等新形势下，这类直接投资不仅可以提高中国矿产资源供应的可靠性，还将风险较大的外汇资产转化为更安全的资源资产，同时能带动中国矿山技术、设备的出口，可谓一举多得。有媒体报道说，中国企业海外并购金额从2002年的2亿美元猛增到2008年的205亿美元。据海外机构预测，2009年，中国的对外直接投资额将有可能首次超过引进外国直接投资额。如果真的这样，可以说是中国经济发展，中国经济对外开放的一个里程碑式的新进展，其意义怎么估计也不会过高。仅从消化过高的外汇储备这一点考虑，中国也确实到了大力推进海外直接投资的时候了。