农业板块在8月份获超额收益，但其上涨的真正原因是长期滞涨导致抗跌，而非基本面改善引发补涨。

　　农业股当前估值未见改善，中报业绩下降将继续推高估值；从基本面来看，国内丰收在望，粮价难以大涨。近期东北的干旱引发对玉米产量的担忧，不过由于东北自身农业效率的提升，加上华北、黄淮海地区丰产，全国产量应无忧。不过，政策预期略有改善——秋粮上市可能有配套的保护收购政策。

　　在基本面未见明显改善、整体中期业绩下降的背景下，农业板块的长期滞涨只能成为抗跌的理由，却无法为补涨提供动力。

　　不过，在市场经历调整后，估值较低、增长确定的个股将取得稳定收益。推荐个股组合：安琪酵母（600298）、绿大地（002200）、天宝股份（002220）。国泰君安