8月26日，大盘狂泻168点，之后一小时内又急速反弹了100点，大盘上演了一幕疯狂的V型表演。

　　抄底，抢反弹，无论是重仓的多头，还是轻仓的空头，在大盘震荡期间，大都在忙着做暴跌抄底－反弹出货－再跌再抄底的短线交易。

　　寄望抱团取暖

　　8月25日下午2点，大盘一路狂泻。私募基金经理方孟在MSN上用两个字来表达他现在的心情：郁闷。

　　让方孟感到郁闷的是他目前仍持有高达80％以上的股票仓位，“前期利润一下子回去了很多。”方孟说。大跌以来，方孟除了偶尔调调仓，几乎没怎么减过仓，而跌到如今他更是想减仓而不能，一是已经错过了减仓的最好时机，二是公司做出的决策是不减仓。“也许现在50％的仓位才算合理，”在大跌的时刻，方孟这个一直持有高仓位的多头也开始有些摇摆不定。

　　方孟公司方面给出的指导意见，对后市是持乐观态度。虽然方孟所在的投资公司是私募基金，但公司却是按照公募基金的规范管理方式在运作，每周公司都会在内部公布各投资经理的持仓组合，并将盈亏记录进行统计，决策层则在适当的择时机做出一些指导性的决策。

　　“幸好我将早期一些涨幅大的股票调到了机构重仓的股票，如贵州茅台之类。只要机构抱团取暖，这种股票就会比较抗跌。”方孟表示。

　　也许正是因为如此，贵州茅台反倒在下跌中走出一番独特行情。8月5日，在大盘开始从3400点下跌时，贵州茅台逆市上扬，当日涨幅达6.25%，之后大盘一路暴跌，而贵州茅台则一路上扬，到8月12日，从154元涨至175元，而此时的上证指数已从3400点跌至3100点，但此种上扬未能持续，之后贵州茅台开始慢慢下跌，但最低点仅跌到147元，与大盘开始暴跌时贵州茅台的价格相当，随后贵州茅台又很快反弹起来。

　　在大盘下跌之前最后一轮遭爆炒的是化工板块，“化工板块并没有炒起来，拉起来后板块的资金流入明显不够。”方孟表示。

　　重仓的方孟时刻关注机构的动态，在饭局上也不忘探探公募基金的口风，虽然他了解到大部分基金都是高仓位，但他依然紧盯着每日机构资金的流入流出情况。

　　“一些公募基金在调仓，转向买入防御性的股票，而社保基金还是先知先觉已经逃顶。”方孟在观察中发现，那些上半年一直滞胀，但业绩相对稳定明确股票可以作为防御性的投资标的，如零售百货、医药、交通运输等行业的一些个股。

　　死多头VS死空头

　　“中国联通我快拿不住了。”8月17日，北京一位私募基金总经理兆博说，当日的A股大跌，中国联通跌6.69％，兆博重仓的股票中国联通和国投电力跌得最惨。

　　然而，即使这两只股票一路狂跌，兆博却一直持有捂着不动，“只是中期调整，前面进去了那么多资金都在里面”。8月17日大盘继续下跌，兆博开始调整策略，在尾盘9.8元选择补仓国投电力。“如果再低还会继续补仓，”兆博告诉记者，“在3400点时，国投电力一直徘徊在大盘2400点时的价位，现在更是跌到了大盘2000点时国投电力的价格，这种严重超跌的蓝筹股之后肯定会起来”。

　　支撑兆博仍抱着坚定信念的是，他相信这次大跌不同于2008年的大熊市。“很明显现在经济基本面在好转，而且M1（货币供应量）没有发生逆转。”兆博更相信大盘只是短暂的调整。

　　而此时的空头则是另一种心态。

　　“3478点今年别想见了，”上海铑钿投资的铑钿这样告诉记者，而在如此轻松的话语背后，是铑钿持有的20％仓位。铑钿告诉记者，他现在手中除了持有打新股的四川成渝和中国建筑外，所有其他股票都早已清仓。

　　“今年大的机会将会在创业板，比如现在涨幅不错的复旦复华，精伦电子等都在围绕创业板话题在做，任何一个新的金融品种推出来都将是大的暴利机会，”铑钿向记者表示，今年以后他的资金只会在创业板重仓。

　　同样来自深圳一家私募基金的总经理宋文彪，在这轮行情中他也早早成为了一个空军。他告诉记者，从7月开始，他们就在逐步清仓，到现在只剩下不到20％的仓位。“我们和公募不一样，我们必须考虑上半年收益的保证问题，所以在上半年收益不错的情况下，采取了及时减仓的策略。如果上半年收益没保证的话，就会影响全年的业绩。”宋文彪表示。

　　宋文彪透露，他身边不少私募基金甚至在五六月份就开始减仓，后面看着一路涨到3400点也不敢动。“去年农产品在10月份都暴跌，之前预期到九十月份，国家调控可能会出来；现在银行紧缩银根，流动性减少，整个市场调整还没结束，所以最近也没有做反弹。”宋文彪表示。