市场对8月份新增贷款预期不断下调。此前，7月份人民币新增贷款3559亿元，较上半年月均信贷投放水平显著下降。分析人士认为，在货币政策由此前的过度宽松回归适度之后，信贷增速将渐归合理区间。

　　由过度转向适度

　　专家指出，我国经济当前处于企稳回升的关键时期，回升的基础还不牢固。“宽松”的主基调仍然不变，但下半年信贷增长延续上半年的势头既无必要也无可能，下半年信贷增速将渐归合理区间。

　　全国人大财经委副主任委员吴晓灵此前表示，中国适度宽松的货币政策是货币供应的适度宽松。但上半年，M2增长28.5%,贷款增长7.37万亿元，增幅为34.3%,货币信贷环境处于极度宽松之中，过量的货币供应会埋下隐患。尽管当前中国经济产能过剩严重，商品价格一时不会上升，但过多的货币会流向资产积累泡沫。因此，下半年应适当控制货币信贷的增长。

　　不过，国务院发展研究中心金融所综合研究室主任陈道富认为,信贷的减少应是渐进的。若过快压缩信贷规模,同时增强银行监管指标,将促使大量贷款表外运作,挤出大量这些投资项目可能带动的民间投资,进一步削弱经济回升的基础,在民间融资体系较为薄弱的情况下更是如此。

　　着重调结构

　　从投放总量看，根据近几年商业银行“早放贷早受益”的行为方式，上半年贷款一般占全年放款的60%-70%。按此进度，全年新增信贷将达到10-12万亿元，贷款增幅将达到33%-40%，M2增幅将达30%左右。吴晓灵指出，为避免信贷波动过大，立即收紧信贷是不可取的，但应控制信贷投放的力度，力争按近几年下半年贷款增长的下限投放。

　　兴业证券首席宏观分析师董先安认为,今年上半年有相当部分的资金投向了与地方政府关系密切的企业。今年下半年城镇固定资产投资将继续维持在一个较高的水平，故下半年贷款还会有一定规模的增长。

　　分析人士指出，信贷结构调整将是下半年信贷投放的着力点。据银监会统计，到今年6月末，中小企业人民币贷款余额为13.7万亿元，同比增长31.3%,比去年年末提高17.8个百分点。下半年，金融机构对中小企业的支持力度有望加大。

　　据中国证券报记者了解，在8月信贷投放中，一向对中小企业信贷投放较为积极的部分股份制商业银行，已经将中小企业贷款作为其公司类贷款的唯一出口。

　　不过专家指出，当前信贷结构具有一定的微观合理性，是经济现状的真实反映。陈道富表示，信贷结构的调整，有赖于宏观政策的引导，有赖于金融改革特别是民间资本进入金融业，同时更有赖于经济结构改革，尤其是促进民间经济活跃的各项政策出台与落实。