两个月“走平”之后，7月份经济复苏再呈加速之势。

　　昨日早间，中国物流与采购联合会按时宣布，由其和国家统计局联合编制的8月份官方采购经理人指数（PMI）为54.0%，较上月明显增加，创下16个月来最快经济扩张步伐。

　　两小时后，汇丰中国也发布了被称为民间PMI的统计数据。这一PMI数据较上月强劲回升，并以55.1%的数值，同样创下16个月新高。

　　PMI是最受关注的一个反映经济好坏的先行指标，若该数据高于50%，即说明经济呈现扩张之势；反之则经济呈现衰退。

　　不过，尽管都是好消息，昨日A股市场依然低开盘整，仅微涨0.6%，未能站稳2700点。

　　官方数据重启升势

　　中国物流与采购联合会昨日公布的数据显示，8月份官方PMI为54.0%，比上月明显上升0.7个百分点。

　　中国物流与采购联合会用了“升势再启”四字来评价最新数据。此前的5、6、7三个月，PMI走势基本呈盘整态势。

　　细观数据，在PMI指数所包含的11项分类指数中，同上月相比，8月份只有供应商配送时间指数略下降。

　　更具体地说，本月生产指数比上月上升0.6个百分点，达到57.9%，为去年5月份以来的最高值，说明生产活动继续加快。

　　至于最受百姓关注的从业人员指数则连续3个月上升，8月继上月上升0.7个百分点以后，再升0.6个百分点，达到51.4%。这也是去年5月份以来的最高值。

　　不过，对于经济形势构成重大影响的出口依然前景不明。8月份，新出口订单指数为52.1%，同上月持平。

　　“该指标虽然已连续4个月保持在50%以上，但近期回升势头有些疲弱。”中国物流与采购联合会称，出口后期走势仍具有不确定性。

　　汇丰接手“民间PMI”

　　在本月PMI数据发布过程中，一个有意思的细节是，汇丰中国正式取代里昂证券，发布曾备受争议的“民间PMI”。

　　此前每月的第一个工作日，里昂证券亚太区市场部都会发布其与英国研究公司MarkitGroupLtd合作编制的PMI数据。该数据也被称做民间PMI。

　　与官方PMI主要针对700多家企业（主要是国有企业）进行调查不同，后者更倾向于对中小企业进行调查。今年4月份，该数据一度和官方数据走势背离，令中国经济数据再遭外界质疑。

　　对“换人”举动，汇丰中国相关负责人在接受早报记者采访时指出，汇丰发布的PMI数据不仅局限于中国，其将涵盖多个新兴经济体，是有史以来规模最大的采购经理人指数。

　　数据显示，8月份汇丰PMI较其7月份的数据明显上升了2.3个百分点，比官方数据更为强劲。至于其具体分项数据，和官方数据相似，大多创出一年来新高，其中生产指数和新订单指数甚至接近2005年最高水平。

　　政策转向之忧

　　多数经济学家和分析师将昨日公布的PMI视为“利好”，但与7月份PMI发布时不同，对中国经济复苏的分歧开始显现。

　　“强劲的PMI数据，可能给予政策制定者更多空间对产能过剩及不当使用银行贷款采取更强硬的态度，短期对市场属负面。”美林证券昨日在研究报告中写道。

　　全球顶级评级机构穆迪亦持相同看法。穆迪指出，自从国务院总理温家宝在不足一周前警愓某些工业产能过剩时，市场已经感到不安，PMI持续上升，可能进一步引起当局的关注，从而增加短期内紧缩政策的可能。

　　“不过，政策制定者不可能在未来数周进行重大的政策行动，在国庆六十周年来临之际，社会稳定是首要考虑，虽然有产能过剩的风险，但工业活动激增下至少就业情况正在改善，……劳工市场情况改善或许是确保社会稳定的最有效方法。”

　　穆迪注意到，政府已反复提醒市场观察者，经济的复苏仍有不确定性。

　　综上所述，穆迪断言，政策制定者最少在2009年底之前不可能改变其路线，但其将维持微调手段，控制经济急剧下降风险。

　　“物价拐点已现”

　　另有学者则把目光聚焦在了“狂飙”的购进价格指标上。官方PMI数据显示，这一反映原材料价格及通胀趋势的指标已连续9个月上升，本月突破60%，达到62.6%，比7月增加2.7个百分点，创12个月以来最高。

　　在汇丰PMI数据中，这个指标上升趋势更加明显。在钢材等原材料涨价的推动下，8月份，中国制造业投入价格较上月明显上升7.8个百分点，为66.9%。

　　“这说明此前市场担忧的通胀压力或许会逐渐成为现实。”不少经济学家昨日第一时间如是评价。

　　交通银行宏观经济分析师唐建伟甚至直陈，8月份应是年内物价拐点。

　　显见的则是，近一段时间，包括蔬菜、猪肉等食品价格大幅上涨，社会上关于通胀的预期陡然增强。

　　但汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，产能过剩问题决定了制造上只能把部分成本转嫁给消费者，因此预计核心通胀率仍将保持低水平。

　　但正如国家统计局分析所说，果真如此，则又将对经营形势刚刚好转的企业构成打压，加大企业经营难度。

　　“目前各种力量交织，有利和不利因素并存，经济回升仍然存在较大不确定性。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群说。

　　而按照德意志银行大中华区首席经济学家马骏的说法，8月PMI数据的出彩，其实部分是受同比基数效应影响（编注：去年同期工业生产受到奥运会的影响），从这个意义上讲，PMI或许并不能完全真实反映经济活动。

　　8月份官方PMI分项指标（%）

　　2009年8月 2009年7月

　　PMI54.0 53.3

　　生产指数 57.9 57.3

　　新订单指数 56.3 55.5

　　新出口订单 52.1 52.1

　　进口指数 51.3 48.9

　　从业人员指数 51.4 50.8

　　购进价格指数 62.6 59.9

　　主要原材料库存 48.8 48.1

　　供应商配送时间 50.4 50.8