中国经济网北京9月9日讯 在8日举行的搜狐新视角经济学人论坛上，燕京华侨大学校长、经济学家华生表示，IPO改革新股发行制度的改革实际上是两个方面，一个是定价，一个是发行的节奏。现在我们只完成了新股上市定价的市场化改革，下一步可能进一步要完善改革的就是逐步的推行发行本身的市场化，这样才能使IPO改革取得真正的成功。

　　“IPO改革，实际上我们就改了一个东西，就是新股上市定价的问题市场化改革，应该总体来说，这个改革就我个人来判断，已经是我能想像到最好的情况了。”华生谈到，新股过去是用行政办法定价，基本上有一个玻璃窗，有一个行政指导价格，20倍左右的市盈率。新股上市以后，特别是中小板的企业、规模小的企业，上市以后涨200%、300%、500%的都很正常，而二级市场买股票的人付的价格是100%，上市公司只拿到了小部分，大部分是被中间人拿走的，中间人没有为上市公司做贡献，导致上市公司拿的一小部分钱不能按投资人希望的速度来增长，这成了以前新股发行定价改革之前最荒唐的现象。

　　新股发行改革以后，华生说，现在已经可以看到，新股上市首日的差价已经大幅度的缩小，之所以还有相当的差别，也是很自然的。因为新股发行制度的改革实际上是两个方面，一个是定价，一个是发行的节奏。我们现在是定价市场化了，发行本身没有市场化，所以能够有今天这个情况已经是不错了。下一步可能进一步要完善改革的就是逐步的推行发行本身的市场化，因为我们现在看到，比如说股市一跌了，大家就说这个股发的太快了、太多了，或者行政上政府从某种需要出发新股发行一停停个半年，这样停了半年本来是保护市场的，然后市场天天就想新股什么又要发了，所以形成了恶性循环。

　　这个意义上说，华生表示，下一步新股发行制度改革要取得真正的成功，必须有新股发行本身的市场化。从国际惯例来看，可能出现的情况是，新股发行上市平均首日上涨的幅度大概都在20%以内，还有20%左右的股票在上市首日可能会跌破，这样的新股发行制度应该说就是比较市场化和比较合理的，不会造成大量的资金拥挤到一级市场去，赚取无风险的收益。