中国社科院副院长李扬 （搜狐-崔萌/摄）

　　全球瞩目的2009夏季达沃斯论坛于9月10日至12日在大连举办，搜狐财经全程视频直播本届论坛。以下是中国社科院副院长李扬在“为全球增长融资：新模式时机到了吗？”论坛上的精彩讲话

  李扬：只讲泡沫问题是非常复杂也比较难讨论的问题。我们注意到全球金融危机在美国就是从资产泡沫开始的。这次4万亿的刺激计划对实体经济产生了影响，但还没有达到具体的目标。

   但是，从货币政策的角度来说，我们面对资产泡沫该怎么办呢？我作为一个研究者看到的文献至少已经讨论了30年了，各国货币当局也反复被提到这样的问题，就是各国货币当局要不要对资产泡沫产生行动，迄今为止答案并不统一。

   但现在我们通过这次危机，并且经过这些年的探讨，我们可以看到对待资产泡沫问题，直接在市场上进行控制恐怕是没有效果的。重要的是要对于参与资产市场的机构和个人的资产负债表进行一些控制。这也就是这次危机中我们最惨痛的一个教训，就是不要太高的杠杆率，不要让人们借钱进行资产市场中的炒作或者是投资。

   这方面我们的货币当局以及我们的监管当局已经注意到了，就是要从投资者的资产负债表上来看他的投资行为，而不是直接看他的投资结果。因为就像已故的货币学家费德曼所说的，“我从来没有看到谁用自己的钱比用别人的钱更当心”。

  他说的是同样的道理，我们今天控制资产泡沫主要是从资产负债表的层面上进行控制。而不是简单地说调控股市和房市。

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