A股市场紧绷了近一个月的神经终于有所松弛，8月份经济数据“靴子落地”，这令此前市场的观望情绪一扫而空。9月11日，沪深两市强劲反弹，上证综指上涨2.22%，重新逼近3000点关口。当天，受固定资产投资增速以及8月新增信贷等数据超预期的影响，银行、地产成为市场上行重要的引领力量。

　　数据打消市场疑虑

　　9月11日，数据相继出炉。“8月的宏观经济运行情况总体上要好于市场预期：从宏观经济运行的三个主要数据投资、消费和工业生产上看，投资和工业生产的数据明显好于市场预期，消费提升较小，继续平稳回升。”上海证券首席宏观分析师胡月晓对记者表示。就流动性而言，他认为，8月金融数据显示，SHIBOR利率和央票收益率间的利差指标基本和7月份保持了一致，这表明流动性变化已企稳，“当前我国流动性充裕程度比上半年略有下降，但和2008年相比，仍然相当宽裕”。

　　建信基金研究机构认为，从目前公布的数据来看，8月CPI（增幅为-1.2%）虽继续维持负增长状态，但降幅比上月又缩小了0.6个百分点，而PPI更是结束了2008年12月以来连续8个月降幅逐月扩大之势。“CPI和PPI降幅首现"双收窄"，显示中国经济正在逐渐摆脱通缩的不利局面，投资者将进一步坚定对经济复苏的信心。”

　　从8月银行新增贷款的初步统计数据来看，人民币贷款当月增加4104亿元，超出市场预期。建信基金认为，这有望结束此前市场对流动性收紧的过度反应。

　　信贷稳增支持银行业绩

　　4104亿元的新增贷款数字不仅仅是打消了投资者对于货币政策转向的猜疑，对于银行业绩而言，贷款稳定增长更具有积极意义。

　　9月11日，银行板块充当了沪深两市上涨的“急先锋”，板块涨幅高达4.52%，高居板块涨幅榜榜首。

　　“今天公布的信贷数据好于预期。”国泰君安证券银行业分析师伍永刚在与记者连线时表示。他分析认为，除去票据融资减少的2000多亿元，8月份银行新增一般性贷款事实上高达6800亿元，“一方面，这表明银行信贷仍然保持强劲，市场此前对于流动性的担心是多余的；另一方面，这也显示出实体经济对于信贷支持的需求非常大。”

　　大通证券银行业分析师张炎也对记者表示，未来一段时间贷款需求仍将保持强劲增长态势。首先，前7个月新开工项目计划总投资增长83.1%，且基建项目周期通常长达3年，因此在随后两年还将需要大量新增信贷支持。其次，房地产行业在拉动我国宏观经济企稳回升中起到至关重要的作用，房地产市场将保证居民中长期消费贷款需求旺盛。第三，从政策层面看，货币信贷政策仍将保持总体适度宽松状态。

　　投资高增长动力或向地产行业转移

　　数据显示，8月份固定资产投资超预期，增速维持在33%的高位，其中投资单月增速回升至33.6%。

　　值得关注的是，当月房地产开发投资为此提供了强劲的动力。胡月晓对记者表示，虽然地产行业前8个月累计增速仍然比总投资高达33%的增速有较大差距，但当月投资增速已赶上总体增速并反超。当前房地产投资占我国城镇固定资产投资总额的比重为20%以上，房地产投资的增加，将为我国本已高速增长的投资再添新动力。他认为，上半年，我国投资的高增长态势显现了在信贷推动下政府投资“单兵突进”的局面；下半年，我国投资高增长态势的增长结构将发生改变，将体现为政府主导的基建投资和民间资本主导的房地产投资“双马”齐奔的格局，增长动力将更加强劲，投资总体高增长延续的趋势将更加确立。

　　未来一段时间民间投资启动后会拉动房地产投资，并成为投资高增长的重要力量，业内持此观点的人不在少数。国海富兰克林基金资产管理部总经理徐荔蓉也对记者表达了这样的看法，他认为，依靠政府投资的增长无论在理论或实践中都是难以长期持续的，只有民间投资启动，经济才能回到相对较为健康的增长轨道上，而民间投资的启动目前看来大部分依靠房地产投资。