昨天，西洋转债（110005）上市，这样，今年新上市可转换债券已经达到2家，而浙江龙盛、安泰科技的转债发行也已结束，博汇纸业昨天发布发行转债的公告，转债市场又热闹起来。从发行以及上市的溢价定位来看，转债受到了机构投资者的青睐。

　　近期转债发行集中

　　去年底，沪深交易所挂牌的转债共有14只，但是，随着正股价格大幅上涨，一些转债纷纷提前赎回，先后有赤化转债、金鹰转债、五洲转债、南山转债、海马转债、柳工转债、巨轮转债7只转债提前赎回而停止交易，这样，转债只剩下半数了。

　　转债的稀缺性很快就要改变，最近一批转债纷纷发行上市。9月11日厦工转债，昨天西洋转债上市，浙江龙盛、安泰科技也已经发行了转债，很快就会上市，博汇纸业昨天发布公告，将于明天发行9.75亿元转债，王府井等公司发行转债的申请已获得证监会批准。显然，转债市场重新热闹起来。

　　转债具有的低风险、高收益特征日益被投资者认识，去年股票大跌，而转债跌幅要小得多；今年股票大涨，转债的涨幅同样不小，普遍上涨30%以上，像恒源转债最大涨幅近2倍。转债的这些优势受到机构的青睐，近期发行的转债，申购的机构数量甚至超过了新股的申购数量。

　　机构认购量超新股

　　最近发行的转债得到机构青睐，就说昨天上市的西洋转债，发行量只有2.65亿元，非常小，该转债先是按每股配售1.1元面值可转债的比例向老股东优先配售，剩余部分采取网上、网下的方式发行，结果，网下认购的机构达到741家。

　　浙江龙盛(600352)9月14日发行12.5亿元可转债，参与认购的机构数量更多，网下申购得到配售的机构高达1070家。由于机构纷纷申购转债，使得中签率非常低，龙盛转债中签率为0.1726%、西洋转债中签率仅0.1604%，这个中签率甚至低于中小板一些新股。

　　将转债和中小板新股比较，就可以看出机构对转债的热情。中小板最近两只新股——精艺股份、辉煌科技网上申购中签率分别为0.1355%和0.1425%，但网下机构申购的中签率要高一些，中签率分别为0.44%和0.309%，得到配售的机构，精艺股份为252家，辉煌科技357家。而西洋转债和龙盛转债参与机构分别为741家和1070家，比这两只新股申购机构数量高了两倍。

　　这一数字充分说明机构申购转债的热情是多么高，从具体机构名单看，申购转债的机构除了传统的券商、基金外，增加的主要是社保、企业年金和集合理财产品，特别是企业年金队伍非常庞大，几乎大企业的企业年金都参与了转债申购，且投入的资金很大，如工行企业年金获得西洋转债315.7万元，为转债第二大持有人。

　　新上市转债涨幅不错

　　和机构高涨的热情相比，散户似乎兴趣不高。比如，西洋转债老股东可以配售1.32亿元，占发行量的49.81%，可惜，老股东最终只配售了1416.7万元，占发行量的5.35%。大西洋（600558）大部分老股东都放弃了转债的优先配售，结果，给机构捡了便宜，机构获得配售的数量高达19927.4万元，占本次发行总量的75.19%，其中，中信证券获得的转债就高达24241万元，占西洋转债的9%。

　　那些放弃西洋转债的股民昨天肯定要后悔了，因为西洋转债开盘价就是132元，比100元面值的转债高了32%，收盘涨幅还高于昨天上市的新股——中国中冶。

　　事实上，新上市的两只转债全部是高开盘、高溢价。比如，9月11日上市的厦工转债（110004）开盘价就是125.5元（也是最低价），到昨天，该债券的收盘价已经是130元。该债券的转股价为7.5元，而厦工股份（600815）昨天的收盘价只有6.93元，低于转股价，显然，130元价格是偏高的。西洋转债昨天的价格同样是高溢价。

　　两只新转债上市的高定位与机构参与程度较深有很大关系，这样，目前二级市场买入转债是有一定风险的，但参与新转债申购，获得100元面值的转债收益率则相当不错，投资者可以积极参与。

　　本报记者 连建明