搭黄金周东风 景区旅游股升温民族证券消费产业小组

　　今年国庆、中秋两个假期的重合，带来了八天长假，也给旅游市场带来了一片生机。由于“五一”黄金周的“瘦身”，我们预计十一黄金周期间国内游将迎来一次集中爆发。

　　我国从1999年10月1日至今实行的黄金周制度，极大促进了我国旅游业的发展。据国家旅游局统计, 1999年10月第一个黄金周国内旅游的人数就达4000万人次，创历史同期最高水平，也让旅游行业收获了“第一桶黄金”——直接旅游收入达141亿元。到2008年十一黄金周期间，全国共接待游客1.78亿人次，同比增长22.10%，实现旅游收入796亿元，同比增长24.20%。其中，除2003年“五一”黄金周因为“非典”而中断之外，每年三个黄金周期间均有几千万甚至上亿人次出游，旅游消费大大促进了中国假日经济的发展，使得假日经济在旅游经济中占据了主导地位。

　　当前影响居民出游的关键因素，为甲型H1N1流感疫情的传播。由于季节性因素，甲流有可能出现第二波大规模爆发。但从目前来看，人们对甲流的认识更为理性，不会过于恐慌，因此，黄金周期间旅游行业受到甲流的影响也将十分有限。即使流感疫情拖累旅游股价下跌，这也给我们提供了一个介入的良机。从2003年的“非典”事件、2008年的汶川大地震来看，这些不可抗力事件的发生，会在短时间内对旅游业产生较为严重的冲击，但在随后半年到一年的时间内，必将出现报复式反弹。

　　近期随着各大景点门票的涨价，也将使得宾馆酒店、旅行用车等各方面费用上涨，进而使得旅游线路报价也会相应水涨船高，旅游类上市公司将因此受益。根据居民出游习惯以及旅游子行业的盈利能力来看，我们认为，黄金周期间景区仍是受益核心，酒店业次之，旅行社也将从中受益，但影响稍小些。值得一提的是，今年十一黄金周较往年多一天，因此国内中远途旅游和出境游都将大幅度增加，将有助于提升酒店的入住率和旅行社的接待量。

　　鉴于此，我们认为十一黄金周是一个很好的投资时点。此时又恰逢中国国旅开始申购，作为是国内旅游第一品牌，它的到来会为整个旅游板块注入活力。目前国庆长假将至，相关消费板块将进入总攻阶段，旅游又是消费热点，因此旅游股也有望再攀高峰。建议投资者关注优质景区资源公司，包括中青旅、黄山旅游、峨眉山A等上市公司。