创业板带来新一轮造富盛宴。

　　除了创投公司、个人股东享受之外，国有股股东也越来越多地出现在创业板拟上市公司股东名单，按照规定，部分国有股东持有的股份，将被划转至全国社保基金理事会。

　　本报记者统计发现，已披露招股说明书申报稿的28家创业板拟上市公司中，共有14家国有股股东持有8家公司的7296.23万股国有股，其中的1700.68万股，将在上市时记入全国社保基金理事会(下称社保基金)名下。

　　1700万股划转

　　公告显示，截至目前，首批7家已过会的创业板公司有3家需要国有股划转，且均为通过风险投资持股。

　　2007年3月16日，重庆科技风险投资有限公司以2000万元增资莱美药业，上市前持有的1717.22万股，因被认定为唯一的国有股股东，其中的230万股将划归社保基金。

　　2007年11月15日，高新投资发展有限公司以1575万元介入立思辰，上市前持股363万股，有265万股将划归社保基金。

　　而今年6月20日，青岛崂山区科技风险投资有限公司投入资金1765.9万元，认购的特锐德333万股，将完全转持予社保基金。

　　被认定为国有股股东最多的是沈阳新松。

　　经国务院国资委批复，沈阳自动化所等6家股东将在上市时，分别向社保基金合计转出国有股份152.68万股。

　　大禹节水的国有股股东也有两家。2008年10月8日，水科院和水利部科技推广中心分别以设备、无形资产899.50万元和现金98万元增资大禹节水，持股数为257万股和28万股。去年12月和今年3月，水利部分两次认定上述股份为国有法人股。大禹节水本次拟发行1800万股，预计水科院将划转162.32万股给社保基金，推广中心划转剩余的17.68万股。

　　2008年12月16日，浙江省科技风险投资有限公司出资600万元增资银江电子150万股。今年，该股份被认定为国有法人股，上市后150万股将全部划给社保基金。

　　北陆药业的国有股认定稍显特殊。

　　上市前，北京科技风险投资股份有限公司持有1151.65万股，渝三峡(000565.SZ)持有959.71万股，盈富泰克创业投资有限公司持有750万股。三家公司均有国资背景，但只有北京科技风投所持股份被认定为国有法人股，将独自承担170万股的国有股划转额度。

　　2007年8月21日，深圳市招商局科技投资有限公司以现金1000万元增资亿纬锂能，上市前持股396.36万股。作为唯一国有股股东，招商科技持有的220万股将被划转。

　　国企改制背景

　　统计显示，8家公司拟发行股份为1.77亿股，上市前，14家国有股股东持有7296.23万股，上市后，其中的1700万股将被零成本转让社保基金账户。

　　以相关公司拟募集金额和发行股份计算，拟募发行价在6.26-11.43元之间，社保基金持股将新增约2亿元市值。

　　根据前10家创业板公司的路演推介和初步询价结果看，未来的发行价将远高于拟募发行价。

　　记者综合多家券商发布的估值报告，发现各家公司估值中间价普遍在15-30元，动态市盈率普遍在30-40倍。

　　其中，特锐德初步预计发行价约24元。其保荐人广发证券给出的合理投资价值区间为21.20-25.60元/股，市盈率是46.70-56.75倍；安信证券给出的申购价为每股20.3元-22.5元；中投证券则给出23.80-29.50元/股的最高区间。

　　此外，莱美药业估值区间为15.2-20元/股，立思辰估值区间是15.5-18.7元/股，动态市盈率约26倍和35倍。

　　这10家公司的初步发行价无一低于10元，多家券商甚至给出神州泰岳的估值区间高达63.64-74.53元，是其拟募发行价15.92元的4倍。

　　9月23日，多家券商研究员向记者表示，业内比较一致的观点是，“创业板相对主板至少有30%以上的估值溢价，合理估值水平为50至60倍的市盈率”。

　　这意味着，上述公司未来的发行价很可能超过其拟募发行价的一倍以上，而社保基金获得的划转股份市值，上市首日或将至少翻倍到4亿元以上。

　　不过，“这并不表示社保基金最终能兑现超额收益”。23日，深圳一位基金经理表示，由于社保基金持股需要遵守1-3年的锁定期，而创业板的高风险和高不确定性，决定了“这部分股份在锁定期内归零的可能性同时存在。”

　　值得指出的是，28家创业板上市公司中，并不全是高科技创新型企业，至少有三家公司是数年前由国有企业转制而来。部分国企高管以较低成本受让企业控股权，通过数年快速发展，转投创业板上市。而其中的国有股股东，大部分以风险投资形式上市前介入，在国有股转让新规后被认定为国有法人股。其中的典型代表有大禹节水和北陆药业。