每经记者 李文艺

　　今日，首批10家创业板企业同时进行网上发行，阵容庞大，也给投资者来了个头脑风暴，到底申购哪家，或是哪几家，煞费脑细胞。值得一提的是，探路者（300005，发行价19.80元）作为首家上市的户外用品公司，受到了颇多关注，很简单的逻辑，这是大家都能看懂的企业，探路者户外用品店随处可见。

　　据了解，探路者发行价19.8元/股，相对应的发行市盈率为53.1倍，在10家创业板企业中处于中等水平。

　　机构询价 超额认购117倍

　　探路者本次总共发行1700万股，其中网上发行1360万股，占到发行总数的80%，最终确定的发行价格为19.8元/股。在初步询价中，各路机构给出的加权平均价格都在20元以上，最终机构有效报价对应的拟申购数量近4亿股，超额认购117.53倍。

　　今日，投资者可网上申购探路者，单一账户最低申购数为500股，超过500股的必须是500股的整数倍，最高限额部超过1.35万股，即单一账户只需26.73万元资金便可顶格申购。探路者的申购代码为“300005”，申购简称“探路者”。

　　中信建投认为，探路者的合理价格为23.6元，理由是我国户外运动具备广阔前景，且从2000年以来每年的零售额平均增速为48.9%，2008年全行业收入36.5亿元，从发展阶段看，我国目前的户外运动产业规模只有美国的2%~3%，空间巨大。而探路者不仅是市场占有率第一的品牌，其最大的亮点是研发能力过硬，公司拥有全国最大的户外用品研发中心，其研发的产品曾获得“中国创新设计红星奖”等，公司采用的原料才具备相当的技术含量，此外有多项产品创新设计均是公司自主研发的。

　　创业板的“苏宁电器”

　　探路者本次IPO募集资金重点用于销售网络和信息系统的建设，拟投入2亿元建设营销网络，即建设专卖店、商场合计79个，将直接增加公司销售面积9950平方米，遍及全国数十个省市。事实上，目前探路者的营销网络已经覆盖到全国133个大中城市。此外，还将投入1949万元建设信息系统，包括企业资源管理系统、客户关系管理系统、供应商关系管理系统等等。

　　中信建投称，募集资金的运用将加快公司发展，营销网络项目建设期2年，预计完成后每年净利润在3000万元以上。假设探路者未来三年中，每年以150~160家店的速度扩张，那么未来三年收入增速预计为26.3%、56.5%和25.6%，摊薄每股收益为0.55元、0.85元和1.12元。

　　有市场人士认为，探路者在塑造自身品牌的同时，以铺设营销网络的模式，大面积抢占市场，目前公司又处于高速成长期，有望成为创业板的“苏宁电器”。