股权价值增厚可期_借道持股公司投资创业板_

　　随着首批创业板公司的申购开始，创业板正式拉开序幕。不过，各方追捧之下，投资者短期参与成本相对较高，因此，布局A股市场参与创业板的上市公司则成为一个不错的选择。

　　“借道”A股规避风险

　　筹备多年的创业板终于出炉,其甫一出世便吸引整个市场的眼球。

　　从首批的7家企业便可看出，其2008年平均每股收益达到0.71元，2009年上半年则为0.49元。2008年平均收入增长率50%，净利润增长率67%。

　　如此优质标的，资金定然不会错过。前十家创业板公司IPO价格普遍较高，探路者、神州泰岳等发行价2008年平均市盈率达到55倍，远超主板今年36倍的新股平均市盈率。

　　但这同时也意味着风险。

　　东兴证券分析师王玉泉认为，初期创业板将会异常火爆，但资金热度逐渐退去之后，高潮阶段涌入的资金可能面临较大风险。

　　而对于直接参股创业板的A股上市公司情况则有所不同。

　　国信证券分析师何春晖认为，直接参股创业板公司的A股上市公司由于介入时间较早，其参股成本普遍很低。只要其参与的项目上市，基本上都会获利退出，可以直接赚取一级市场和二级市场之间的差价。

　　此外他还认为，在二级市场上选择创业板公司，终归还是需要对公司进行仔细地研究和挑选，而普通投资者受时间、精力以及专业知识的限制，不一定能挑选到最优质的企业。相比之下，长期从事创投事业的企业则更为专业。

　　关注每股股权价值

　　根据东兴证券研究所的数据，目前参股申报创业板上市的A股上市公司共有15家，当中投资额度最大的三家分别是华侨城A（000069.SZ）对江通动画投资5498万元、ST重实（000736.SZ）对瑞斯康达投资3968万元以及紫光股份（000938.SZ）对北京时代投资3450万元。

　　“上市公司直接参股创业板申报上市的公司，一旦申报得到批复，将大大增厚上市公司的股权价值。”王玉泉在其研究报告中表示，“如果上市公司选择直接卖出创业板公司股权，则将一次性增加公司投资收益，提升公司每股收益；而如果是作为长期股权进行投资，则将增加上市公司的每股股权价值。”

　　因此，在选择投资标的时，王玉泉十分关注每股股权价值这个指标。

　　一方面，在上市公司未曾抛售所持创业板股权之时，其每股收益不会产生明显的变化，只有每股股权价值才能体现公司获利情况；另一方面，即便获取相同的收益，对于股本不同的上市公司效果也不同。

　　而据王玉泉的计算，直接参股申报创业板公司的A股上市公司中，每股股权价值最高的前三位则为ST重实、渝三峡A和紫光股份。