大小非减持、IPO频发、巨额再融资频现、创业板开闸……脚步蹒跚的A股流动资金正被不断榨取，10月A股何去何从?

　　“3192.39亿股，1.97万亿元”，10月A股市场即将迎接股改以来单月解禁力度最大的“大小非”解禁“洪峰”；与此同时，巨额再融资频现、IPO狂发，以及新开创业板吸金等，无一不为本已步履蹒跚的A股市场再加千斤重担。

　　解禁“洪峰”雷声大雨点小

　　据WIND数据统计，10月份解禁股数（包括首发、股改限售、配股、增发等）占今年全年解禁股数40%以上，单月解禁市值也占目前A股总流通市值的20%左右（以9月24日收盘价计算）。而如此大的解禁力度却只涉及到51家上市公司。

　　从解禁股数量来分析这51家上市公司，工商银行、中国石化、上港集团将成为10月解禁股的主力军。数据显示，这三家公司本轮解禁额度分别为2360.12亿股、570.88亿股和129.98亿股，合计数量占本次解禁股总数的96%。

　　从解禁市值角度看，本轮解禁市值排名前三位依然是工商银行、中国石化、上港集团，解禁市值分别为11682.61亿元、6479.47亿元和681.12亿元，合计解禁市值同样也占到本轮解禁总市值的96%。

　　由此，我们可以发现无论从解禁股数还是解禁市值方面来看，10月A股解禁压力主要由这三家公司造成，而这三巨头会不会在10月份解禁后就大量卖出?

　　从这三家公司本次解禁的股东背景来看，工行本次限售股解禁的最大股东分别为汇金公司和财政部，中国石化本次解禁的最大股东为中国石油化工集团，而上港集团本次解禁的最大股东是上海市国资委，由于这三只个股的控股权均关系到国家经济命脉，为保证对三者的绝对控股权，汇金公司、中国石油化工集团、上海市国资委此前都曾有过不同程度的增持，尚未发生过减持行为，如今在政府要求对国内经济维稳，以及目前A股市场出现低迷的状况下，这三家公司在此时选择大额减持抛售的可能性几乎微乎其微。

　　因此，剔除上述可能，本月解禁压力仅是雷声大雨点小而已。

　　“大非”减持渐成主流

　　虽然，10月份的解禁压力可能是雷声大雨点小，但不能否认的是限售股解禁后，股本全流通成为今后的必然趋势，国有控股股东可能会暂缓减持，但前期已解禁而尚未减持的众多民营“大非”股东所持股份却可能会选择落袋为安，而在某一时点通过大宗交易平台进行大量减持，如近期的波导科创减持*ST波导、东华诚信减持东华软件、亿阳集团减持亿阳信通等等，无不是持股超过5%的“大非”所为。事实上，从二级市场减持情况和大宗交易平台交易数据来看均证明了这种事实。

　　从9月份大宗交易数据来看，上市公司减持方式已发生很大变化，很多“大非”将减持行为选择在大宗交易市场来进行。在9月1日~24日期间，大宗交易平台共进行了207次交易，减持股份达5.31亿股，减持金额达54.12亿元，而二级市场重要股东减持行为仅发生了122次，减持了2.81亿股，减持金额27.68亿元。特别在9月17日，大宗交易还发生“井喷”现象，当天共有30笔大宗交易，成交了7499万股，成交金额达9.17亿元，有11只个股遭折价抛售，其中包括了广州发展集团减持的广州控股、衡水金安集团减持的老白干酒等。

　　同时，中登公司披露的数据也显示如今“大非”减持已经开始超越“小非”的减持。中登公司数据显示，今年5月以前一直是“小非”减持占主导地位，但到了6月份，这种情况发生根本变化，如附表所示，从今年6月开始，“大非”的单月减持量明显超过“小非”，且差距在不断拉大，“大非”已经逐渐成为A股市场减持的主力军。

　　再融资规模有放大迹象

　　与“大小非”疯狂减持的同时，今年上市公司再融资现象再度活跃。据Wind数据统计显示，截至9月24日，今年提出再融资预案(包括增发、配股、公司债、可转债等)的公司，拟募集资金高达6286.06亿元，而今年上市公司已募集完成再融资额已高达2111.53亿元（可转债部分只统计针对境内外合格机构投资者和境内法人自然人的发行规模），除此之外，上市公司今年在全国银行间债券市场成员发行的企债规模也已达到3934.75亿元。

　　通过分析1~8月的再融资预案发现，A股市场的再融资月增幅越来越大。1~3月，上市公司拟再融资额基本在400亿元以下，而到了4月份则上升为1151.04亿元，其后的5、6月虽有所回落，拟再融资额度也基本保持在600亿元左右。从7月开始，再融资额度再度出现“井喷”，7月份拟再融资1721.97亿元，8月份达1783.92亿元，而9月1日至9月24日期间，上市公司拟再融资额度已达470.55亿元。

　　百亿再融资频现

　　通过分析今年的融资预案，可以看到百亿融资大单频出。特别从8月份以来，这种现象尤其明显。从8月27日万科A公告拟公开增发募资不超过112亿元到武钢股份拟融资120亿元，再到招商银行拟融资不超过180亿元和中国铝业拟募集不超过100亿元等等，一系列超百亿再融资如雨后春笋般涌现。

　　与巨额再融资涌现的同时，相关部门审批步伐也进行得相当快捷。数据显示，从6月份开始已有29家公司增发融资方案获证监会核准，涉及股份达96.6亿股。从这些公司审批通过时间表来看，有24家公司集中在8~9月期间批准，包括长江电力的15.88亿股、融资200亿元的增发方案、浦发银行非公开增发113700万股拟募集资金150亿元的增发方案、国元证券公开发行不超过5亿股(含5亿股)、募集资金原则上不超过100亿元的增发方案等等。

　　证监会对这些百亿融资大单干净利落地审批，带来的结果不仅是相关板块个股的跟风融资，还招来近期市场的大幅下跌，数据显示，自8月4日至9月24日期间，上证综指跌幅已超过34.08%。

　　IPO发行节奏加快、创业板开闸成为缺血A股噩梦

　　与大小非减持、再融资水涨船高相呼应的还有，重新开闸的新股IPO发行也变得无节制，疯狂地在市场上吸金纳银，而目前加快审批节奏的创业板也有可能成为吸取A股血液又一新的吸血鬼。

　　回顾今年7月10日桂林三金作为IPO重启后的首只股票登陆A股以来，已有34新股获批发行（剔除创业板10只新股），其中有24只新股已上市交易。从其上市节奏看，自8月21日以来，平均每周有4只新股上市交易,这种高频率的新股发行已无形中增加了投资者对供大于求的恐慌。

　　与此同时，由于创业板可能于10月底正式上市交易，尽管目前证监会正式受理的149家企业拟募资总额仅为336.05亿元，还不及中国建筑一家(IPO募集了420亿元资金)，但如考虑发审委对创业板公司上市审核是一周二审或三审、每次最少3~6家、通过率极高的情况下，就不难发现创业板规模将会在短期内迅速膨胀，而从目前审核通过的创业板个股股本来看，股本并不小，这意味着创业板个股吸金能力并不小于中小板；与此同时，由于创业板刚刚创建，其投机性强，这将吸引大量投机资金涌入，这就造成主板交易资金可能被大量抽离，而没有资金支持的市场只会是死水一潭。

　　综上所述，如不改变上述种种不利因素，10月份A股在多重条件压制下，恐会就地倒下。