● 目前很多细节还没真正理清● 境外企业在国际板上市应该以人民币计价● 入市门槛或达500亿元以上

　　国际板细则节后难公布

　　本报记者 赵怡雯发自上海

　　国际板上市细则在“十一”长假后立即公布的可能性不大，最乐观的预期可能要到今年年底。

　　一位接近中国监管部门的未具名知情人士向媒体透露，按照最乐观的预期，中国可能要到今年年底才公布A股国际板上市细则。同时，据香港媒体报道，国际板的入市“门槛”可能为市值达500亿元以上的公司。

　　此外，一位接近监管层的消息人士向记者表示，境外企业在国际板上市应该是以人民币计价。上海市副市长屠光绍此前也曾表示，“上海证券交易所将允许境外企业在中国境内发行以人民币计价的股票。”业内专家也认为，以人民币为国际板交易货币，可以通过人民币在资本市场的影响力和辐射力，体现上海国际金融中心的价值。

　　目前，首批登陆国际板的公司已经聚焦在中移动、中海油、汇丰控股和纽约证交所４家公司身上。汇丰控股更是直奔国际板“首单”而去，已经聘中金公司与中信证券担任其上市顾问。市场消息称，汇丰控股的融资规模约为200亿元－500亿元。

　　然而，业内专家认为，国际板在制定细则上还有多道难关需要考量。首先是申请报表，对于国际公司来说，如果要准备一套完全按中国准则的报表，成本可能高达上千万美元。因此，上述知情人士认为，会计报表可能是以“国际准则报表+对比中国准则调节表”的方式披露。

　　另外，境内外股票市盈率的巨大差异值得慎重考虑，尤其是人民币尚未自由兑换，一不小心便可能产生人民币资产外流。著名经济学家、燕京华侨大学校长华生指出，我国市场的定价水平、估值结构和估值水平跟国际还存在一定的差距。如果这些问题得不到很好的解决而贸然开出国际板，便会对A股市场造成重大冲击。