政府推动央企重组以及ＳＴ公司“保壳”题材尤其值得关注

　　重组概念股多有强劲表现，图为五洲明珠走势。

　　中国证监会新一届上市公司并购重组审核委员会日前在京成立，中国证监会主席尚福林在成立大会上表示，目前资本市场服务于国民经济全局的功能日益突出，有效发挥资本市场功能，支持促进有条件的企业并购重组，是资本市场服务于国家宏观经济政策目标的重要组成部分，这对于近期可能搭乘并购重组东风的个股，有望成为后市相当重要的主题投资热点。

　　多只并购重组股牛气冲天

　　并购重组是证券市场永恒的主题，是市场实现资源优化配置功能的重要手段，上市公司往往能通过资产重组实现华丽转身。权威数据显示，从２００６年至２００９年上半年，共有１２３家上市公司进行了以促进产业整合、行业升级为目标的并购重组，交易金额达到８３３４亿元，完成并购重组后上市公司净利润、总收入和总资产平均增长了１至３倍。

　　据悉，在组建新一届并购重组委的同时，证监会有关部门围绕促进重点产业调整和振兴，更好服务于宏观经济政策目标，更好适应市场客观需求，正在研究完善推进资本市场并购重组的工作安排。

　　在Ａ股市场最低迷时，很多行业市净率接近１倍，低估值为并购方提供了低成本扩张的机会。２００８年１２月９日银监会发布实施《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，这为企业并购创造了有利的融资环境。

　　据ｗｉｎｄ统计，今年以来有２５０多家上市公司因重组概念而实现多次涨停，其中ＳＴ重组个股有７０多只，占今年以来重组股数量的近三成。这些股票既包括重组后连续八九个涨停的五洲明珠、高淳陶瓷、万好万家等，也包括长期停牌后复牌的重组股ＳＴ国中（原ＳＴ黑龙）、ＳＴ成功等，以及创出３０个涨停的ＳＴ九发。

　　钢铁有色汽车业并购重组多发

　　重组题材股历来是中国股市一大特色，目前市场上的重组牛股还在不断孕育，麻雀变凤凰的神话还在Ａ股市场不断上演，在重组后业绩大幅增长的预期下，重组股受到投资者的热烈追捧。那么，普通投资者应该如何捕捉这些重组牛股呢？

　　国盛证券肖永明认为，并购重组能否浴火重生在于并购重组能否给双方都带来互补并发生好的化学反应。如何透过包裹在并购重组上的重重迷雾，判断重组的真实价值对投资者来说是最为重要的。目前Ａ股市场中并购重组主流为集团上市、行业内整合、借壳、债务重组等；从行业看，钢铁、有色、汽车、航空、金融等行业将成为并购重组的多发地，如航空行业大面积亏损后的资产注入和企业联合，钢铁行业淘汰落后产能，小钢企被大钢企收购或被借壳等。从地域看，上海、深圳、东北等地区的上市公司将会有较大的内部整合。另外，还应该重点关注央企的重组以及国内企业在海外的并购。

　　民生证券张志民认为，重组是绩差公司迅速提升业绩的途径，低价微利或亏损公司大多成了并购重组主角。在当前弱市调整格局下，并购重组仍将成为后市主题投资热点。投资者可重点关注四类重组概念股：一是政府大力推动的注资重组，如东航和上航重组等；二是大股东股改时承诺过资产注入、但目前尚未完成的上市公司，其重组预期无疑最为确定，如福建高速等；三是渐趋明朗的央企整合，其中军工板块是重点，如ＳＴ宇航等。四是微利公司或ＳＴ公司的并购重组机会，如ＳＴ星美等。特别是临近年底的四季度，一些ＳＴ公司为了保壳不得不提前筹划重组。

　　ＳＴ板块或孕育投资机会

　　智多盈投资余凯认为，未来围绕上市公司的并购重组将从以下三条主线展开：首先是包括央企和以上海、重庆、天津为代表的地方国资委所属上市公司进行的整体上市和资产重组；其次，基于行业自身未来发展需要和产业资本对股权价值的认同，产业资本或者行业内龙头上市公司对其他上市公司进行产业整合和并购，如钢铁、汽车行业等；第三，处于“保壳”和上市的需要，围绕ＳＴ和部分绩差上市公司进行的并购重组。这三条主线所孕育的投资机会在未来行情中值得期待。

　　长江证券张凡认为，有两类重组股存在较大的投资机会：一方面，具有较强实力背景的央企、地方国企整合所引起的投资机会值得关注。另一方面，作为重组板块中多发地带，ＳＴ板块具有天然的比价优势。

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　　美股并购潮或引爆四季度行情

　　新一轮的企业并购消息也提升了投资者的风险偏好水平及对股市的投资热情。美股周一大幅收涨，亚太股市昨日也出现普涨行情。

　　美股周一终结了此前连续三个交易日下跌的势头，在金融及材料类股的带领下收高，三大指数涨幅均超过１％。“并购点亮股”表现尤为出色。苹果公司股价上扬２．１％，至１８６．１５美元；强生股价则上扬１．１％，至６１．２７美元；陶氏化学则劲扬近５％，至２６．３９美元。

　　并购交易通常被视为股市的利好因素，并购意愿上升往往显示出公司对业务前景持更乐观的态度。近期宣布的一系列并购交易，令投资者相信相关行业可能迅速回暖。与此同时，美股的增发交易也提速至今年的高点，这为上市公司提供了一个越来越有活力的市场。这些信号都被市场人士解读为四季度良好开局的利好因素。

　　与此同时，一些专家则建议投资者应当将更多资金转移至新兴市场。这些专家认为，新兴市场表现将令人惊讶。截至目前，摩根士丹利资本国际新兴市场指数已从今年最低点上涨逾９０．４０％；而与此形成鲜明对比的是，美国道琼斯工业股票平均价格指数从今年最低点的反弹涨幅仅为４９．５２％。

　　关注新兴市场的对冲基金经理迪米特里杰维奇表示，以市盈率指标来看，很多新兴市场公司的股票已经可以和发达国家相提并论了。他表示，看好印度、韩国、尼日利亚和中东地区的市场，但对墨西哥和中国的投资热情稍逊。他认为这两国资产价格较为昂贵。(