中国货币政策或面临两难

　　澳大利亚中央银行在１０月６日召开的月度决策例会上决定，将基准利率提高０．２５个百分点，升至３．２５％。这是该国央行最近１９个月以来首次加息。

　　在全球主要经济体对是否采取“退出经济刺激政策”争论不休之时，澳大利亚在２０国集团中第一个把“退出政策”付诸实施，突然采取加息的货币政策，着实让世界为之一惊。

　　从正面影响来看，澳大利亚加息进一步提振了市场对全球经济走出低谷的信心，世界经济触底反弹进一步得到了确认，从这个方面说，对全球经济是一个利好。市场对澳大利亚加息也做出了积极反应。纽约股市６日连续第二个交易日大幅上扬，三大股指涨幅均超过１％，其中道琼斯指数收报９７３１．２５点，涨幅为１．３７％。

　　从负面影响来看，主要包括两个方面，一是加重了市场对于通胀的担忧。全球通胀一旦抬头，将逼迫各个国家货币政策转向紧缩，那将会延缓全球经济的全面复苏。如果澳大利亚加息引发全球跟风，人们就有理由担忧会否延缓世界经济走出低谷的时间。当前，对全球经济是否真正走出衰退还没有达成共识。一些专家以及一些国家都在争论世界经济到底是否触底反弹，特别是美国经济依然存在一些不确定因素。作为拉动美国经济主要动力的消费还没有完全恢复，失业率仍然高企，资本市场以及大宗商品市场仍不太稳定。此前，欧洲国家呼吁“实施退出政策”的提议，在美国匹兹堡召开的第三次Ｇ２０会议上没有达成共识，Ｇ２０峰会重申将继续实施经济刺激计划，确保经济真正走出谷底。在这个时期，澳大利亚采取加息政策，率先实施退出战略，对本国经济来说是要冒一定风险的，对世界经济来说，如果其他国家纷纷跟进，可能使得全球经济面临复苏后劲乏力的风险。

　　澳大利亚加息有其本国的特殊性。澳大利亚与美国和欧洲相比，在世界资本市场上并不处于中心地位，在此次国际金融危机中受到的冲击较小，是唯一一个在过去一年中经济未陷入衰退的发达国家。同时，澳大利亚在经过两次降息后，股市和房地产市场等资本市场开始出现过热迹象，就业形势也开始好转。澳大利亚加息完全是针对本国国情而采取的措施。有分析人士认为，其他国家纷纷跟进采取退出战略的可能性不大。因此，澳大利亚加息对全球经济影响有限，市场投资者不必过分惊慌。

　　对于中国来说，受澳大利亚加息消息的影响，当天美元汇率跌至年内低点，这对于手持两万亿美元外汇储备的中国来说，面临外储大幅贬值的风险。同时，假如其他国家纷纷跟进采取提前退出战略，也将使得中国货币政策面临两难选择。因此，中国应该未雨绸缪，通过调整外汇储备结构，提前制定应对世界经济转向的一揽子预案，才能在世界经济格局动荡中始终掌握主动