政府补贴盖过营业亏损 深南电前三季“大赚”1.68亿

　　主营亏损1.61亿元但营业外收入3.76亿元，公司股价连续6个交易日上涨

　　深南电昨晚发布的三季报显示，2009年前三季度净利润归属于上市公司股东的净利润为1.68亿元，同比大增499.40%。

　　不过，仔细阅读三季报后可以发现，该公司前三季度净利润能达到1.68亿元，主要还是得益于政府补贴。

　　营业外收入盖过主营亏损

　　今年前三季度深南电营业成本16.49亿元，较去年同期下降63.71%，但是营业总收入仅有14.87亿元，营业利润还是亏损了1.61亿元。之所以净利润能达到1.68亿元，还是因为依靠了政府补贴。前三季度的营业外收入达到3.76亿元。

　　这并不令人意外。在最近4年内，虽说营业利润持续亏损，但最终往往能依靠政府补贴收入来保持微利。

　　纵观深南电近年的财务报表，从2005年到2008年，公司营业利润连续四年亏损，亏损额分别为1.08亿元、3.95亿元、4.1亿元、17亿元。相对应的，2005年到2008年深南电获得的燃油补贴收入分别为1.18亿元、4.46亿元、4亿元、16.7亿元，用以弥补主营业务形成的亏损。

　　依照前四年的规律来看，赔得多政府补得就多，亏得少政府补贴得就少。不过，前四年的补贴与营业亏损相近，不会有过亿的差额。而今年前三季度的营业外收入超过营业利润亏损2亿余元。这也正是该公司净利润大增的主要原因。去年同期，其亏损额为14.49亿元，获得补贴15.37亿元。

　　10月13日，深南电发布了业绩预告，预计2009年前三季度净利润上升400%~500%。发布业绩预告的前一天，深南电A逆势涨停，资金净流入5123万元。自10月12日以来，该公司股价连续6个交易日上涨。

　　因主营业务连续多年亏损、对赌协议余波未平、深圳能源收购事项搁浅等利空消息，深南电A一向不被市场看好。在公告业绩暴增前逆势涨停，令市场怀疑信息披露程序中是否有漏洞。

　　与高盛对赌未见分晓

　　燃料成本问题是影响深南电主营业绩最大因素。近年来燃油成本走高成为深南电主营业务亏损的直接原因，而业绩增长也是因为燃料成本的降低。可谓“成也萧何败也萧何”。

　　这样靠天吃饭的境遇显得十分被动。合理的套期保值可以避免这样的问题，但是深南电却因为与高盛签下对赌协议把套保“搞砸了”。

　　今年8月，有消息称目前公司与美国高盛集团正在谈判，大约在10月会拿出相应的解决方案。但到现在还没有官方对近况做公开披露，三季报中也未有相关信息。记者欲就此问题向董秘胡琴确认，却被挂断电话。

　　时至今日，尽管与杰润公司签订期权合约事件被外界议论得沸沸扬扬，深南电却始终对期权合约签订背后的细节、动机及解决方案保持沉默。