中金公司10月19日发表研究报告认为，基于寿险公司利差水平已随着债券收益率的上行恢复到较为理想的状态，以及各公司内含价值和新业务价值预计将保持强劲增长的趋势，因此维持对寿险行业“推荐”的投资评级。

　　9月份，平安寿险下调其万能险结算利率25个基点至4.25%，泰康人寿结算利率上调5个基点至4.15%，其他主要寿险公司保持不变。

　　中金公司的报告认为，尽管平安寿险万能险结算利率再次下调，但仍略微高于其主要竞争对手。在取得了理想的保费收入增长，且结算利率相对主要竞争对手仍具有一定优势的情况下，此次策略性小幅下调在情理之中。在升息周期来临之前，各主要寿险公司将不会面临显著的保单资金成本抬升压力，主流产品保单资金成本将在目前的较低水平上基本保持稳定。

　　投资渠道方面，新《保险法》于 10 月1日正式实施，关于不动产及未上市公司股权投资的细则有望近期出台。中金公司预计，在规定颁布之初，投资比例将被限定在较为审慎的范围内，初始上限可能均不超过5%，而且在实践中也很难一蹴而就达到非常可观的规模。不过，不动产投资领域的逐步放开将为保险资金投资提供更多的灵活性和多样性，长期来看，持有性物业相对稳定的租金收益和升值空间亦符合保险资产的投资需求。而未上市股权投资的尝试也将为保险公司提供更多有价值的投资标的，在合理控制风险的前提下有助于提高保险资金的投资收益水平。

　　债券市场方面，中长期债券收益率延续8月以来的震荡走势，总体稳中略升。9月以来，保险资金继续大幅加仓债券尤其是企业债，显示出随着利差水平恢复到合理区间，信用产品的吸引力逐步显现。因此，中金公司认为，在经济复苏趋势得到进一步确认、CPI由负转正并温和上行等因素驱动下，中长期债券收益率震荡上行的趋势仍将进一步巩固。券种配置的变化和收益率的稳健上升均将有助于寿险公司获得较为可观的投资收益率。