全国商品房销售面积和销售金额前九个月同比分别增长45%和73%，九月份销售面积和销售金额环比分别增长17%和5%，节后各主要城市成交统计也大都出现大幅增长。商品房价格方面虽然因统计口径不同增减难以确定，但成交旺盛使得商品房价格保持坚挺的事实是可信的，房价短期内基本不存在明显下降的可能，反而更可能出现一定的惯性上涨。今年的九、十月份成交旺盛程度不逊于往年的"金九银十"，前一阶段逐渐明显的成交"价升量跌"趋势得到暂时扭转，这使得我们对购买需求潜力的信心有所提升。

　　我们认为近期成交回升的主要原因是供应集中释放和银行贷款支持。未来几个月，供给方面即使出现变动，由于存货基数的存在，还不至于成为限制成交的瓶颈，因此成交变动应仍是主要取决于银行放贷的力度。

　　09年前九个月全国房地产开发实际完成投资额累计同比增长17.7%，为年内最高同比增速，09年全年实际完成投资额有望超过08年全年20%的同比增速水平。开发投资提速在预料之中，但大量增加的供应可能使企业在未来面临更激烈的市场竞争，前瞻性的企业当前应保持销售速度并控制拿地成本。

　　已经公布三季报的35家房地产上市公司净利润同比增长的有19家，这些公司净利润总和同比增长23%。板块内另有12家企业已公告业绩预增，板块三季报业绩预期乐观。四季度如果延续十月份的良好销售势头，则对地产板块业绩的乐观预期可以至少超过10年中报。

　　我们认为房地产板块这轮反弹具有较强的基本面支撑，板块应该存在整体估值水平提升的系统性行情。在这种系统性行情中，与其关注阶段性事件对股价的刺激，不如抓住业绩增长良好的蓝筹不放，因此我们维持对万科、招商地产、华发股份、金融街、张江高科的"增持"评级。