川渝兄弟的“借壳”经

　　同为西南低调地产富豪，重庆金科董事长黄红云、四川蓝光董事长杨铿、重庆隆鑫实际控制人涂建华2009年不约而同地走上了“借壳上市”的同一条路。然而前两者笑到最后，后者临时搁浅。

　　金科重组ST东源（000656.SZ）、蓝光借道迪康药业（600466.SH）、隆鑫预组ST得亨（600699.SH），对象同为债务缠身的“壳”，但过程迥异，结局不同。

　　2009年3月24日，金科动用约1.75亿元的真金白银从ST东源前控制人手中受让了13.42%股权，从而正式拉开借壳上市大幕。2009年7月14日ST东源以增发方式并入金科集团，并新发9.1352亿股换购金科股东权益47.3亿元资产，黄红云成为ST东源实际控制人，并于8月3日以董事长身份进入金科。

　　有意思的是，作为重庆“壳”资源，连年亏损的ST东源一度花落四川地产企业手中。2007年8月4日，四川宏信置业及其一致行动人四川奇峰集团在公开拍卖会上以4.27亿元出价获得了ST东源6857万股（占27.42％股权，每股均价仅约6.2元），成为实际控制人。但重庆市政府显然不希望“壳”资源外流。

　　2008年年底，有着重庆国资身份的ST东源第二大股东重庆渝富反对四川地产商对东源的重组方案，并希望四川方面“让”出股份。重庆渝富拉拢的接盘者即为已通过多年内部股权整合，积极表露上市意愿的重庆金科。

　　2009年9月短短半个月，四川宏信通过公开交易系统全部减持原持有的重组后的ST东源股票，成交均价约每股13.5元，四川宏信以1倍收益成功退出。金科则成功借壳上市，资产估价预增156%，成为川渝房地产资本运作的典范。

　　相比黄红云高调重组ST东源，四川蓝光董事长杨铿借道迪康药业则要含蓄得多。

　　迪康此前是一家债务繁多纠纷不断的上市公司，因前大股东侵占公司权益和关联交易被证监会行政处罚。

　　2008年6月19日，蓝光通过股权拍卖的方式以3.2亿元获得ST迪康5251万股（折价每股6.14元，占当时总股本的29.9%），取得ST迪康实际控制权后，蓝光迅即将股权抵押给成都当地两家银行。2009年年初，就在外界强烈预期蓝光这位四川地产“一哥”会将地产资产注入ST迪康时，蓝光却只是改选了迪康董事会，摘掉了戴在迪康头上的“ST”帽子，据《中国经营报》记者得到的信息表明，蓝光并不打算在2009年将其地产资产注入迪康上市公司。