外币理财产品投资空间再现

　　近期，各银行纷纷上调外币存款利率，带动了外币理财热潮。面对纷繁复杂的外币理财产品和举棋不定的国际金融形势，居民应如何投资外币理财产品？本期《汇丰理财圆桌》邀请了中外资银行的相关人士共同探讨这一话题，为投资者指点迷津。

　　主持人：中国证券报记者谢闻麒徐畅

　　嘉宾：工商银行资产管理部国际市场投资处副处长吕向荣(左)

　　中国银行全球金融市场总部高级产品经理胡昆(中)

　　花旗银行(中国)零售银行产品总监梁展霖(右)

　　理财产品不是存款

　　中国证券报：外币理财产品种类丰富，您认为目前投资哪类品种更为适宜？哪种货币的理财产品投资收益更为稳定？

　　胡昆：理财产品不是存款，不但收益浮动，有的产品根据约定条件，连期限都会变化。所以一定要明白购买理财产品是种交易行为，而不是储蓄行为。

　　投资者要对理财产品，尤其是外币理财产品的挂钩品种有一定的熟悉程度。如果对挂钩产品的未来价格方向判断对了，便有可能获得浮动收益中的较高收益；如果判断错了，可能只会拿到最低收益，甚至零收益。风险一定与收益抵偿，如果你想获得高于外币储蓄利息的收益，一定会面对高于储蓄的风险。

　　吕向荣：目前市场上的银行外币理财产品，主要可以分为结构性理财产品、套利产品和代客境外理财产品。总的来说，风险承受能力较低的投资者不太适宜购买投资于股票、商品等市场波动大的产品，可以购买收益稳定、结构简单、风险适中的产品。

　　胡昆：外币理财关键要看你手里拿了什么外币，个人不建议顾客进行多币种转换投资，否则会在判断市场风险之外又多出汇率风险。

　　梁展霖：升息货币将受到更多关注。花旗最近推出了一款QDII产品，投资标的是以澳元计价的浮动票息债券。澳元债券的最大特点是浮动利息，如果央行继续调高利息，那么短线银行之间的拆借利率也会上升，浮动收益的产品会给投资者带来更高的投资回报。

　　利率上行扩大产品获利空间

　　中国证券报：外币存款利率上调对外币理财产品将带来什么样的影响，目前是否是购买外币理财产品的良好时机？

　　吕向荣：总体而言，外币理财收益率要比外币存款高一些。但从产品特点看，外币存款由银行承诺保本保收益，而投资者购买理财产品需要承受市场风险、信用风险等，两者不能简单相比。这次外币存款利率的上调，对银行外币理财产品销售会有一定影响，但我认为程度有限。外币存款利率上调之后，与外币理财产品收益率仍有一定差距，不会对理财资金形成明显分流。

　　胡昆：外币利率上行对银行设计外汇理财结构型产品将更加有利，换言之，随着外币存款利率提高，未来一段时间外币理财产品的收益率也会相应提高。此外，目前国际市场波动越来越小，也为设计外币理财产品提供了有利因素。

　　梁展霖：第一，从投资者兴趣角度看，一旦利息上升，投资者肯定会对外币投资产生一定兴趣；第二，利息是最低风险的指标，一旦利息上升，有风险的投资，例如股票、公司债券等，回报也势必上升。

　　但我不觉得只有升息的阶段才是投资外币市场的好时机。只要投资者的投资倾向和风险承受能力合理且适当，任何时候投资都可以。但投资人不应盲目追求投资高息货币。

　　胡昆：外汇理财产品本质上是一种交易行为，投资者需要自己去判断多空，从而获取收益。比如挂钩黄金产品，多空都可以赚钱，从这个角度而言，理财产品是否赚钱跟时机没有必然联系。

　　人民币升值引入汇率风险

　　中国证券报：长期来看，人民币升值是大势所趋，这种背景下如何在外币理财产品中得到投资机会？

　　梁展霖：近期人民币兑美元是在一个很小的空间内波动，并不像其他非美元货币一样大幅升值。整体而言人民币对澳币、欧元已经在贬值了。希望大家在考虑人民币升值的时候不要只想到美元。在风险承受能力内，要分散货币投资，注意投资一些非美元货币。

　　吕向荣：以外币发行、投资的产品，由于不存在币种转换问题，人民币升值对其收益影响不大。对于QDII产品，其中有一类是在境内以人民币资金募集，购汇转换成外币之后再投资于境外市场。投资于这类产品时，对于人民币升值引起的汇率风险需要予以关注。在短期境外投资时，人民币币值相对稳定可控，升值影响不是很大。但若进行长期投资，汇率因素应该考虑在内。

　　胡昆：对于产品本身而言，人民币升值将是长期预期，但由于人民币汇率尚未完全市场化，暂时还不会出现直接挂钩人民币的外汇理财产品。与此同时，银行也正在谋划，人民币升值将会带来哪类资产价格上行，外币理财产品可以对上述产品进行挂钩。此外，相较于人民币，外币理财有更广阔的投资机会。

　　中国证券报：您对国内投资者投资外币理财产品有什么样的建议？

　　吕向荣：投资外币理财产品一定要考虑汇率因素，即使不涉及真正币种的转换，也有一定机会成本存在，要对货币的升值、贬值有一个基本的判断。

　　胡昆：如果是追求长期稳定收益，这种风险偏好不会很高，所以应做自己熟悉的东西，不应“把所有鸡蛋放到一个篮子”。此外，最好用手上的外币投资该币种产品，不要转换，更不要把人民币换汇投资，以规避汇率风险。