民企投资仍待新产业激活 经济回升不等于复苏

　　“中国宏观经济政策正处于一种两难的境地。”11月12日，国务院发展研究中心宏观经济部副部长魏加宁，在中国国际经济交流中心的月度论坛上表示。

　　刚刚发布的10月宏观经济数据确认了经济的回升态势，而将于12月初召开的中央经济工作会议将根据当前经济形势，定调明年宏观经济政策。

　　“如果继续实行过度宽松的货币政策，就有可能助长资产价格的泡沫；如果过早收紧货币政策，又担心二次探底。”魏加宁说。

　　一系列保增长措施已经对经济企稳发挥了作用，但是，被寄予厚望的企业投资、民间投资似乎并未顺利接过政府投资的接力棒。

　　根据央行最新发布的货币政策执行报告，今年前三季度新增人民币贷款8.7万亿元，与此同时，企业存款新增5.6万亿元，同比多增3.8万亿元。

　　国家统计局总经济师兼新闻发言人姚景源表示，扩大需求，特别是扩大内需，这是今年乃至明年，甚至很长时间内经济调控最重要的核心任务。

　　企业巨量存款待激活

　　统计局发布的10月份规模以上工业增加值的增长速度，达到了16.1%，而企业大规模投资一直被认为是经济复苏的标志。

　　“实际上在我国官方最近所使用的词始终都是讲"企稳回升"的情况，或者"经济回升"的基础，或者"回升向好的势头"，基本上没有用"复苏"这个词来描述当前经济的走势。”国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平认为，“经济回升”和“经济复苏”完全是两个概念。

　　在他看来，经济复苏的基础是企业又开始新一轮大规模设备更新、投入，这是经济复苏最重要的概念。

　　今年前9个月，我国39个大行业当中有27个行业利润增长，其中9月份当月，有34个行业利润在增长。从众多企业的三季报中不难发现，企业的利润较前两个季度有了明显的增长。

　　但是，从企业存款来看，却大大超出其利润增长水平。1-9月，企业存款新增5.6万亿元，同比多增3.8万亿元，其中，企业活期存款同比多增2.5万亿元。

　　魏加宁认为，企业存款增长很快，实际上有一部分是贷款以后转存，有些企业用不出去，把它又存回到银行。“但是这些企业往往是一些大企业、国有企业，而真正像中小企业，尤其是民营企业、小企业的贷款情况很困难。”

　　事实上，如果有正常的投资渠道，对于企业来说，并不需要这么多存款。

　　“从过去的历史经济周期来看，当世界经济经历一次大衰退以后，要走上坚实的复苏之路并不是靠政府的经济刺激计划，其实决定性因素还是新兴产业带来的新一轮投资增长点。”范剑平表示。

　　他认为，很多新兴产业，例如新材料、新能源等等，从科技革命的角度来讲，现在都处于新一轮科技革命的酝酿期，这些成果无论从成本，还是从效益来看，都没有取得根本性突破，因此它们还没有能够进入大规模产业化阶段，企业难以进行大规模投入。

　　 “稳增长”还是“保增长”

　　在一揽子刺激政策措施的作用下，我国前三季度平均GDP增长7.7%，原定全年保8目标现在已无悬念。

　　范剑平认为，如果说前一个阶段在保八的基础上为之付出的代价是必要的，那么明后两年对经济增长速度提出过高的要求，甚至还想保九、保十，而且主要依靠政府投资来保增长的话，恐怕是复苏“并非必要的代价”。

　　他还表示，把经济增长速度的预期目标就定在8%，实际运行结果可能比8%更高一点，“这应该是我们现阶段更切合实际的目标。”

　　很多学者也认为“稳增长”比“保增长”的提法更符合2010年的实际，因为保增长就要付出代价。

　　“做任何事情都有成本，比如要保增长就有它的成本，为了保增长我们不得不放慢结构调整的步伐。当然今年结构调整也有进步，但毕竟是慢于保增长。”姚景源表示。

　　“现在国内有一种倾向，地方加快发展的积极性很高，于是大家就铺摊子。”范剑平说。

　　据他了解，按照新开工项目的基础规律，施工高峰出现在第二、第三年。所以明年、后年我国已经开工的项目仍有较大投资规模。

　　对此，范剑平表示担忧，“如果我们不能适可而止，明年继续大规模铺新摊子，将来可能成为压力。例如宏观调控政策、扩张性的政策需要退出的时候，会不会因为铺的摊子过大，将来骑虎难下，造成退出的麻烦。也就是说，今天的成绩反而成了将来的麻烦。”

　　现在地方政府在基础设施投资方面积极性很高，很多地方上报的项目因为配套资金不足，进度低于预期。而资金需求和财政收支压力加大等新的矛盾又开始积累。

　　“地方政府负债过高，特别是现在政府负债都是通过地方融资平台进行的，而地方融资平台很多行为现在并不是很规范。短期来看，支持经济增长的功劳很大，但是我们千万不要为了支持短期的经济增长，长远来看我们留下财政风险和金融风险，将来处理这些风险的麻烦也很大。”一位学者表示。