摩根大通9.5亿英镑买断嘉诚 或两边通吃财务顾问

　　美资投资银行摩根大通收购英国券商嘉诚(Cazenove)余下50％股权的谈判接近尾声，预计摩根大通将出价约9.5亿英镑，在11月底之前达成协议。届时摩根大通将嘉诚全部股权收入囊中。

　　嘉诚与英国的公司和企业关系密切，今年以来，包括汇丰控股、力拓，以及莱斯银行等公司的大规模供股计划，都由嘉诚担任顾问，预计嘉诚今年取得创新高的5亿英镑盈利，是去年盈利的3倍。

　　11月17日，摩根大通一位知情人士向本报记者透露，收购完成之后，摩根大通会对嘉诚的资源进行一些整合，但鉴于嘉诚原有客户群的独特性，嘉诚将维持原来的名号并独立运作。

　　摩根大通在2004年购入嘉诚50％股权时，对嘉诚的整体估值约7亿英镑。5年之后，整体估值已上升至约20亿英镑。

　　“两边通吃”财务顾问或再现

　　据2004年摩根大通收购嘉诚50％股权时所签的协议，摩根大通在2010年2月前可以行使全购嘉诚的认股权。

　　上述摩根大通的人士对本报记者说：“嘉诚的客户群是比较独特的，尤其在欧洲和英国，涉及皇室家族以及相关人士，是一般的投资银行所接触不到的客户群。由于其独立性很强，所以收购完成之后，估计摩根大通会整合其部分资源，比如某些大公司的客户，某些项目会一起合作，但是嘉诚将维持原来的名号并独立运作。”

　　英国券商嘉诚历史悠久，于1819年由嘉诚家族在伦敦建立，其客户包括了伊丽莎白二世等显赫人士。

　　在此前备受关注的中铝与力拓195亿美元交易中，摩根大通控股50％的嘉诚与瑞士信贷一起担任力拓的联合经纪商。而摩根大通则为中铝的第四财务顾问，前面三位分别是野村证券、黑石集团、中金公司。当时有投行业界人士指出，为免发生利益冲突，在一项并购交易中，一家投行一般只为交易的一方提供财务顾问服务。而摩根大通“两边通吃”的做法，有违投行界的惯例。

　　如果本次收购完成，摩根大通控制了嘉诚100％的股权，日后的合作会否再次出现类似中铝力拓案中，同时担任同一交易的两方财务顾问的做法？

　　对此，上述摩根大通的人士强调，“摩根大通内部有很强的监控，即所谓的防火墙，未来如果摩根大通与嘉诚想同时参与同一个项目，内部的监控机制会进行审查。如果觉得有问题，不会同意两方同时参与。所以，在收购完成之后，双方在不同的项目上还是会独立运作的。但是对于嘉诚到底如何定位，还要等交易完成之后看看摩根大通的具体安排。”

　　囊括英国主要大型供股交易

　　事实上，嘉诚与力拓公司甚有渊源，在中铝与力拓的交易流产之后，嘉诚在今年6月份即成为力拓高达152亿美元的配股计划的联席全球协调人、联席保荐人、联席账簿管理人以及联席经纪人之一。

　　1早在2008年11月，嘉诚作为力拓的联席防御顾问和联合经纪人，成功狙击了必和必拓对力拓的全股票收购。而在更早的2007年10月，嘉诚曾在力拓高达381亿美元并购加拿大铝业集团(AlcanInc.)的交易中充当联合经纪人。

　　今年以来，嘉诚在投资银行和证券经纪业务上的表现强劲。在今年4月汇丰控股展开高达129亿英镑的供股筹资计划时，嘉诚充当了汇丰的联系全球协调人以及联席账簿管理人。此外，近期莱斯银行集团（LloydsBankingGroup）135亿英镑的股本扩充融资计划，也由嘉诚担任顾问。

　　根据嘉诚提供的资料，截至今年9月30日，在今年股票首次发行市场，嘉诚位列英国首位，以195亿美元的业绩占据了27%的份额。在股票融资市场，嘉诚同样位列英国首位，以200亿美元的业绩占24.96％的份额。而在并购业务方面，嘉诚则以1058.6亿美元的业绩占31.82％的市场份额，名列英国第六位。

　　而目前控制了嘉诚50％的摩根大通，今年的业绩也是大大超过市场预期。其第三季度业绩数据显示，共录得总收入288亿美元，净利36亿美元，每股盈利82美分，而去年同期其净利只有5.27亿美元。尤其是投行业务强劲增长，为整个集团贡献了一半以上的利润。从今年初至9月底，在全球债券、股票和股票关联，以及全球投行服务费收入等方面，摩根大通保持排名第一。

　　此次摩根大通高价收购嘉诚余下的股权，交易的作价相当于每股5~5.25英镑，远高于今年4月份时报出的每股2.45英镑的价格。对于嘉诚的股东来说也意味着可以收到一笔不菲的花红。其中，效力嘉诚达40年的嘉诚董事长戴维·梅修(DavidMayhew)收益最大，公开资料显示，截至2008年底，梅修持有超过360万股嘉诚普通股以及40万股限制股，估计他可以拿到1800万~1900万英镑。