持仓账户数不再背离股指升势

　　持仓账户数不再背离股指升势

　　复苏、信心、行情步调终趋一致

　　□ 姜 楠

　　中登公司最新数据显示，上周A股开户数继续走高，突破周开户数30万，而且B股开户数激增近7成。更可喜的变化是持仓账户结束了此前与指数背离走势，显露回升迹象。这也恰好和日前央行《2009年三季度货币政策执行报告》中提出的居民储蓄继续从银行系统搬家并向股市楼市分流的论断相互印证。

　　很明显，这些现象首先表达出的是对经济复苏前景看好和通货膨胀的预期。

　　从最直观的感受上也可以看到，北京期房价格从四环内均价18000元到20000元不过用了两个月的时间，而同期居民收入显然不具备这样的增长速度。环顾身边，国际油价、金价、大宗商品倒是可以与房价的涨幅相抗衡一下，但是鞭长莫及，投资渠道不畅。相反，国内A股市场近在咫尺，如果从1600多点算起，几个月以来已经有了近100%的涨幅，其吸引力自不待言。如果与银行存款相比，前者自然成为最优选择了。之所以出现这种形势，正是由于金融危机以来国际社会普遍采取的宽松货币政策使市场普遍感受到通货膨胀即将到来，从而使流动性大肆追逐黄金石油等资源类商品以求保值。

　　其次，人民币升值预期强烈也是一个重要原因。由于危机以来中国经济形势率先好转，人民币升值的压力逐步明显化，国际热钱也通过各种形式流入而潜伏于国内楼市股市。上周B股开户数激增近7成，同时上证B股指数大涨14.04%，创一年多来最大周涨幅，其中周五近乎全线涨停。这是用最市场的语言表达了这种预期。相比较楼市而言，A股市场正处于合理估值区域，还有中国经济成长的背景，流动性好，变现能力强而更具吸引力。同样道理，对于国内投资者而言，可选择的最便捷的资金投放地就自然只有楼市、股市了。在地王频现、地产商正遭遇口诛笔伐、地产泡沫被政府定论的当下，显然股票市场是更好的选择。

　　再次，表明居民资产结构分布继续向资本市场倾斜，而这一点主要得益于我国资本市场经过近20年的长足发展，已经具备相当的吸引力。这里不妨简单地回顾一下，从当年的老八股到如今的1600多家上市公司，从沪深两家交易所到中小板、三板、创业板多层次资本市场的确立，从散户庄家的游戏到中外证券投资基金、保险资金、合规券商资金、QFII等各路机构投资者阵营的不断壮大，从IPO审核、上市保荐、承销等机制的形成，从券商到会计师事务所、交易所等一系列监管条例体系的建立，证券市场信息正向着“三公”原则大步前进。随着市场交易环境和环节的改善，居民证券投资知识的不断积累，对资本市场认识度的不断提高并逐步走向理性，更重要的是生活水平的大幅提高，越来越多的居民逐步转变角色，在生活改善的前提下成为投资者，将资产结构重新配置。这是合理而明智的转变，也是我国经济增长推动的必然结果，资本市场健康发展的佐证。

　　从市场层面上看，资金是行情的最基础因素，是行情发动的原动力。储蓄搬家也好，开户数持续增长也罢，都将继续充实市场流动性，成为牛市行情得以持续的坚实后盾。而且，行情的稳步攀升，会进一步激发市场人气，吸引更多投资者和资金进入。从而使资金与行情进入良性互动。当然，这一切都从根本上取决于宏观经济层面的良性发展和市场对这一趋势的一致认同。而持仓账户与股指背离走势的终结恰恰可以看作是投资者对市场趋势判断发生转变和修复的一种表达，显示出信心、行情、经济发展步调的一致性。