市场波动频繁或可借道ETF联接基金入场

　　尽管市场的调整给新发指数基金和投资者提供了低位建仓和入场的机会，但市场短期的频繁波动，让建仓变得较为棘手。在这种情况下，存在“间接投资”优势的联接基金投资魅力开始显现。

　　联接基金是今年以来在国内基金市场新出现的基金品种，其主要基金资产投资于主基金，即相关ETF。据统计，今年以来，已有4只联接基金获批，南方基金旗下的南方深成ETF成为市场上唯一一只在发的联接基金，以南方深成ETF联接基金为例，该基金将有不低于90%的资产投资于深成ETF，南方沪深300的基金经理潘海宁将担纲南方深成ETF联接基金的基金经理。

　　由于联接基金是一种间接投资基金，在其建仓期内，联接基金可以更加灵活地对买入ETF的时机进行选择和调整，所以在市场波动中，联接基金的“间接投资”优势会让基金对建仓节奏的把握更加灵活。

　　其实，在相同市场中，“建仓节奏”对基金净值表现的影响早已受到市场人士的关注。Wind数据显示，对今年3~4月和8~9月两个指数基金频发期进行统计，在3~4月份成立的多只指数基金中，尽管不少基金的成立时间仅相差不到十天，但在其建仓期的净值表现却最多相差超过10%。其中，3月底成立的南方沪深300基金表现最佳，连续在5月和6月取得同类型基金收益和跟踪误差的“双冠军”。时至今日，该基金的年化跟踪误差也不过0.7%，不仅大大低于基金合同规定的年度低于4%的要求，也在同类型基金中保持领先。在8~9月份发行的若干基金的建仓期中，建仓节奏的影响再度显现。在上周市场调整之前，8~9月份成立的20余只基金中表现最佳的南方中证500指数基金两个月净值涨幅最高达20%，收益几乎是同期成立的新基金中表现最差者的10倍。

　　在市场调整之后，有同期新基金净值已接近 “跌破面值”，而南方中证500净值依旧保持在1.10元以上。